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投資績效

《美股交易績效》- 2019/08

8月份獲利為1.54%,本月操作的兩大核心想法是1)持有動能相對較高的高成長股票, 2)避開重大損失的風險。

FinTastic Growth Select是一個美國高成長股票精選投資組合,其主要的投資理念是:多頭趨勢中,緊抱高成長的SaaS與BioTech美股,延伸閱讀: 設計自己的高成長ETF 。此投資組合於2019年7月初開始建倉,並每個月月底做投資回顧。

《8月操作績效 》

Nasdaq 100 index (Green) VS Fintastic Growth Select (Blue)
  • FinTastic Growth Select 8月 +1.54% (8/30/2019)
  • Benchmark 1 : NQ 8月 -176 (-2.24%)
  • Benchmark 2:IGV 8月 -6.17(-2.78%)

FinTastic Growth Select (FGS) 操作的兩大核心想法是1)持有動能相對較高的高成長股票, 2)避開重大損失的風險。8月份一開始就預期會有降息的震盪,股票水位在8/1降低到64%,8/7大盤看似產生第一隻腳時,已經將持股增加到95%。而在8/8股市大漲後持續減碼到8/12的60%,然後逐漸回補至8/22的100%。8/23大盤下殺又再降低到68%,隨後慢慢增加到最後的94%。

除了成長股多單,在市場修正中,賣出了一些Covered call, 在8月的總獲利為1%,占總獲利1.54%的2/3。


Nasdaq 100 index (Green) VS Fintastic Growth Select (Blue)
  • FinTastic Growth Select 7~8月 +4.95%

《持股表現 Performance by Symbol》

8月份表現最好的是ROKU、AYX、TNDM都是因為財報非常亮麗,超乎預期。可惜以上三個都是我較低持股的股票。而持股最高的MDB似乎已經有短底完成的跡象,上漲9.03%。

  1. Roku(ROKU) +46.48% – Q2營收年成長59%超乎預期
  2. Alteryx(AYX) +21.19% – Q2營收年成長59.3%超乎預期
  3. Tandem Diabetes Care(TNDM) +10.55% Q2營收年成長173%,但股票季報後出現破底,我趁股票拉高後全部出清

表現最差的則是SQ、ZS、ESTC:

  1. Square(SQ) 因為財報提供的全年Guidance預估不理想,加上出現市場傳言(已澄清為錯誤)美國政府將提供免手續費的轉帳機制。未來將導致CashApp營收模式被破壞。SQ跳空跌破年線,跌落大量區$74,股價套牢賣壓重,所以出清持股,並且暫時排除在購買清單。
  2. Zscaler(ZS) 因為OTR Global降評,導致8/19單日大跌11%,但就上一季的財報就已經知道Q4季報營收成長將大幅減緩到50+%,個人認為是因為Valuation本來就偏高,加上Cyber Security新IPO股票CRWD等過度哄抬,分散市場投資資金,市場恐慌之際獲利了結賣壓沉重,修正尋求支撐。之前已經先減碼,股價在年線附近69再度加碼。
  3. Elastic(ESTC) 這支股票非常投機,股價在7月底來到100+之後,竟然悄悄得又跌回78附近,沒有任何消息面因素。所以本月逐漸縮小持股比例。所幸季報表現不錯,股價大幅上揚。但是過去的大股東賣股紀錄不佳,持股將會保持低持股。

本月最終持股清單新增CRWD、TEAM,並且買回TTD,趁股價大幅修正加碼TWLO,MDB。

  • CrowdStrike(CRWD) – 這是一個測試單,上次季報報優於預期,股價也很熱門,趁短線大跌打85折時買入一些。待下周季報後一起寫深度報告。
  • Atlassian(TEAM) – 這個公司的年營收成長率38.5%是整個Portfolio中偏低的,但是此股票的Earning能力很好,股價自2018年11月突破年線後以穩健的上升軌道行進,公司競爭力強,評價高,我認為在震盪向下的市場中更有穩定的價值,比較不會暴跌。
  • Twilio (TWLO) – 公司股價大幅修正,也是打八折買入的好股。
  • MongoDB(MDB) – 營收成長在70%的小型股,但上季財報公布後衝上185後即開始長時間修正,目前盤出一個漂亮的短底,持續看好中。
  • TheTradeDesk (TTD) – 營收有些放緩,上個月在$254出清,股價下跌15%後在$245買回原本持股。

《投資心得》

尊重季報後股價表現 – 個股於季報後出現成長超過預期但股價下跌時,除了自我的判斷,更需要尊重短期市場反映。例如SQ的季報我個人覺得不差,但是市場卻給予重擊,沒有在第一時間就減碼,造成了相當大的虧損。而ROKU, AYX在季報優於預期後大漲,卻因為已經漲很多不敢追,錯失了後來繼續大漲的機會。

選擇權賣方加強獲利 – 當大盤處於修正時,選擇個股選擇權交易較多的TWLO, SQ, ROKU, MDB賣出Covered Call, 當股價大跌時Sell Put,組成Short Strangle。這個策略成效頗為不錯。

選擇股價Momentum相對高的股票 – 之前的投資採購清單中,只有評估基本面,然後選擇股價突然大跌85折的買入。最近發現大跌後不會反彈的股票變多了,例如MDB, TWLO, ZS, ESTC。現在採購清單將股價Momentum納入評估,當大盤出現轉強需要增加持股時,優先選擇Momentum強的股票。目前使用小時線Linear Regression, 參數90,同時還在研究其他指標的選擇。

《8月大盤回顧》貿易戰 & 利率倒掛雙利空測試信心

  • 7/31利率決策會議中,包威爾說降息只是期中調整,是預防措施,非降息循環的開始,市場曾經一度大跌100點,卻又緩緩的漲回去。
  • 8/1川普公布3000億貿易清單的10%關稅,讓市場大吃一驚,4天跌了將近10%共794點,但又緩緩站上年線。
  • 8/14美國國債出現利率倒掛,引發市場恐慌NQ大跌259點。
  • 8/23 中國提出關稅報復措施,川普馬上再增加5%關稅,NQ大跌206點。

《9月大盤假設》

市場對中美貿易戰越來越免疫,雖然9月開始徵收的15%,3000億貿易清單關稅的實質影響會大於之前的關稅,但中國透過人民幣貶值已經吸收了大部分的價格漲幅。從過去的分析,貿易戰產生的大跌都是買點仍然正確。

利率倒掛是假議題,德債暴漲導致美債大漲,但是美股只大跌一天後,美債回檔,危機就解除了。所以利率倒掛也是個假議題,因為這個現象是歐洲政治動亂的因素導致市場憂慮歐洲景氣下滑,國際資金突然湧入美債套利。而若要Recession到來,則需要更多的經濟數據與時間來證明,所以短時間的大跌也是買入的機會。

聯準會如果不降息將是9月份最大的風險 – 市場預期9/18聯準會將降息1碼(FedWatch 97%),市場總是熱愛這種短多消息,在沒有其他消息面的干擾下,9月前半會處於相對樂觀等待降息的氣氛中。但是往往這種篤定就會有風險。聯準會如果不降息將是9月份最大的風險。9/18前應該減碼並採取避險措施。

高成長軟體股面臨更多意外下跌 – 8月份的IGV表現比Nasdaq 100 期貨NQ還要差,尤其一些高成長個股跌幅也都比大盤多。許多股價表現強勢的股票在8月跌破上升趨勢線或測試年線,在8月最後一周,可以觀察到整體族群都會開高走低,市場上有一些些拋售軟體股轉入安全資產的味道。若此情況繼續,將考慮買入部分大型科技股,或轉持IGV等ETF,以避免單一個股被獲利了結(例如ZS, TWLO)。

大盤穩中透強 – 經過了滿多的壞消息,股市都能穩住陣腳,在季線與年線上下盤整。急跌後都會緩漲,屬於多方格局。9月份只要大盤站在20ma以上都會採高持股比例(80~90%)。突破7800時考慮動用Margin至120%。

最壞的打算 – 香港事件、英國硬拖歐、聯準會不降息、關稅後通膨上升等等是目前仍未反映的灰犀牛事件。為了避免重大損失,只要大盤NQ在任何原因下跌破7300,我都將會暫時清空所有股票。0持股也是我的選項之一!

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