想像一下，未來的醫療場景，患者輕鬆地走進一個高科技掃描倉，幾秒鐘內，AI 已經迅速掃描並分析數據，精準地得出診斷結果。不僅如此，這個智能系統還會提出個性化治療方案，讓患者直接獲得最適合的健康建議。不需要排隊、不需要複雜流程，一切都在幾分鐘內完成。這聽起來像科幻小說的場景嗎？不，這是 Tempus AI 正在努力實現的醫療未來。

Tempus AI公司概述

Tempus AI 是美國領先的 AI 健康科技公司，專注於通過先進的基因測序和人工智慧技術改變醫療領域，公司擁有三大產品線，分別是基因組（Genomics）占總收入的 64.4%、數據（Data）和應用（Applications）占總收入的 35.6%。基因組產品線主要提供診斷測試服務，直接向保險公司或客戶收取費用，支持更精確的診斷和治療。數據產品線則通過去識別化的多模式記錄和軟件工具，為客戶提供有價值的洞察，進一步提高其數據資產的價值。而應用產品線則開發算法診斷工具，如治療匹配和臨床試驗推薦，幫助縮小醫療差距，優化患者的治療選擇。

該公司最初專注於腫瘤學（Oncology），並成功擴展其模型，目前已進一步拓展至神經心理學（Neuropsychology）、放射學（Radiology）和心臟病學（Cardiology）等領域。每當進入新疾病領域，Tempus 都通過開發與臨床數據相連的智能診斷工具，並利用大量去識別化數據，推動患者護理的進步，加速藥物的研發與開發。

國際化擴展與區域增長潛力

近年來，Tempus AI 將重點放在與生物製藥公司及醫院的合作上，數據與應用部門的營收飛速成長。同時積極拓展國際市場。在2024年4月，軟銀集團參與了Tempus AI的G輪融資，投資約2億美元。 兩家公司於2024年6月宣布成立合資企業「SB TEMPUS」，先進的 AI 醫療服務引入日本市場。雙方各自投資150億日圓（約合1.87億美元），旨在利用人工智慧分析個人醫療數據，為患者提供個性化的治療建議。

專利與數據庫規模

Tempus AI 在行業中的地位相當突出。該公司擁有271項專利，這一數字遠超主要競爭對手 Flatiron Health 的53項和 Bruker 的44項。此外，Tempus AI 擁有超過200 PB 的數據庫，是市場上數據量最大的健康科技公司之一。這些資產讓公司建立了強大的經濟護城河，其優勢不僅體現在數據資產和定價能力上，還包括其全球化的市場布局。通過與 BioNTech 和 Merck 等大公司合作，Tempus AI 已穩固其行業領導地位。

營收增長加速且充滿想像

過去三季，Tempus AI營收年增率由26.12%逐步攀升至32.98%。市場對Tempus AI 2024年的預估營收年增為31%，2025年的預估營收年增率為32%。但我們認為Tempus AI的業績增長有大幅超出以上預期的潛力。原因有以下三點：

• AI領域的投資是產業趨勢，而Tempus AI提供的數據庫則是通往AI研究的重要敲門磚。最新一季的數據與服務(Data and services)部門營收年增長高達64%。目前Remaining Commited Total Contract Value (TCV) 為$900M，Net Revenue Retention Rate高達125%。預期未來仍將引領公司快速增長。
• 在國際營收方面，與日本Softbank的50%合資公司「SB TEMPUS」將開發日本市場。這個類似Softbank的雅虎模式。雖然業績列在子公司，但是對於AI數據的收集有幫助。因為用來訓練AI的數據庫，一定是大者恆大，而Tempus AI將大幅領先競爭者。Softbank在日本的影響力，應該無庸置疑。
• 該公司本季以$6億美元完成對 Ambry Genetics 的收購，這將進一步擴展分子測序產品組合。Ambry 2024年營收約為$3億美元，年增長25%。公司預估2025合併營收年增率為23~25%。此數字非常保守，因為光是Tempus AI本身的年增率就有32%的潛力，合併Ambry Genetics後，既能夠增加數據庫，增加更多醫療領域，並且連結更多美國西岸的醫療研究機構。對公司各單位發展都能產生業務綜效。

最新2024第三季財報分析

在2024年第三季度，Tempus AI 繼續展現其強勁的業務增長能力。以下是該季度的財報重點數據：

• 總營收：達到1.809億美元，同比增長33.0%。
• 基因組(Genomics)業務收入同比增長 20%，每測試的平均收入達到 1533 美元。非GAAP毛利率48.4%。
• 數據與服務(Data and services)部門收入同比增長 64%，其中 Insights 業務（數據授權）增長最快。非GAAP毛利率76.8%。

這些數據顯示出 Tempus AI 在其核心業務和新興領域的穩健增長，為未來的市場擴張和盈利能力奠定了基礎。

下一季公司指引

• 預計2024全年總營收將達到約7億美元，同比增長約32%。2024年Q4業績$208.44M，同比增長41.1%。(未含Ambry)
• 調整後EBITDA預計為負1.05億美元，相較於2023年改善約5000萬美元。
• 公司將繼續推進基因組業務和數據與服務部門的雙位數增長。
• 將專注於進一步整合 Ambry Genetics 的產品與技術，並加速國際市場擴張，特別是日本市場。

股價技術分析

近期，Tempus AI 的股價下跌與首次公開募股（IPO）鎖定期的結束有關。該公司於2024年6月14日發行了11,100,000股股票，發行價為每股37美元，籌集約4.107億美元。鎖定期於2024年12月11日結束，允許內部人士和主要股東出售其股票，導致市場可供交易的股票數量增加，進一步對股價施加下行壓力。股價從$79高點，修正到近期的$40附近。

• 支撐與阻力水準：目前支撐位在 43 美元（當前價格接近該水準），是累積成交量的高峰區(POC)。若跌破，下一支撐位在 39.34 美元。
• 移動平均線：短期移動平均線（10 日）低於長期移動平均線（50 日），顯示股價處於短期弱勢。
• 技術指標：RSI 指標接近超賣區域，顯示短期內可能反彈；MACD 指標顯示下跌動能正在加強。
• 成交量分析：近期成交量顯著增加，反映出投資者對該股的高度關注。

整體來看，由於公司6月才剛上市，流通股數較少，短期受到內部人士的拋售壓力，提供了投資人一次非常好的進場機會。但該公司股價波動劇烈，風險比一般股票還要高。如果看好該公司未來潛力，可以在近期$43附近買入。

未來趨勢與我們的策略

AI 健康科技行業正處於快速成長階段，市場預計從2024年到2032年的年複合增長率將達到43%。北美市場目前占有45%的份額，而 Tempus AI 無疑是該市場的主要受益者之一。公司的數據與 AI 解決方案讓它在行業中占據了領先地位，並通過日本的 JV 合資企業為國際擴張鋪平了道路。

在投資策略方面，我們認為短期內 Tempus AI 的股價可能受到鎖定期結束的驅動而大幅下跌。但這無疑是一個進場的機會。長期來看，市場預測2025營收年增有32%以上的潛力。Tempus AI是一家處於高增長階段且毛利率擴增的公司，預計2025年Adjusted EBITDA即將轉為正值，因此是值得投資的標的。