2025第四季「TOP 30 成長股」
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2025第四季「TOP 30 成長股」

隨著 2025 年第三季財報季落幕，我們再次透過嚴格篩選，鎖定 30 檔具備強勁爆發力的中小型成長股。本季名單由 AI 基礎建設（連接晶片、伺服器）與邁入商業化收割期的生技類股主導，顯示市場資金正高度集中於實質營收動能。
AI 廣告現金怪獸：AppLovin（APP）如何用 AXON 賺出 80% 利潤率？
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AI 廣告現金怪獸：AppLovin（APP）如何用 AXON 賺出 80% 利潤率？

AppLovin 最新一季營收年增 68%，調整後 EBITDA Margin 高達 82%，自由現金流率約 75%，財務體質遠勝多數 AdTech 同業。透過 AXON AI 與自助式廣告投放，積極擴大 Web 廣告主與 CTV 市場。2025 年被納入 S&P 500、信用評級升至投資等級。不過，在高估值、SEC 調查與做空質疑背景下，股價波動偏大。
「高成長、高獲利、低估值？」FUTU：被中概身份耽誤的數位券商龍頭
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「高成長、高獲利、低估值？」FUTU：被中概身份耽誤的數位券商龍頭

Futu 是一家「高獲利」的數位券商。最新Q3財報顯示，營收年成長 +86.3%，非 GAAP 淨利年成長 +136.9%，受益於港、美股交易量放大，以及財富管理 AUM 和保證金餘額激增。毛利率已逼近 90%，營業利益率超過 60%，在全球同類型券商裡幾乎是「頂規」。但中概 ADR＋跨境券商的身分讓它的估值相對「便宜」 。
AI Factory燒錢擴張獲利受質疑：CRWV 要達成哪些條件才能「投資」？
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AI Factory燒錢擴張獲利受質疑：CRWV 要達成哪些條件才能「投資」？

表面看起來，CRWV Q3 是一份漂亮的高成長財報；但深入現金流、折舊與利息結構後，故事就沒那麼簡單了。本文帶你從「獲利品質」角度重新閱讀財報，討論 AI Factory 模式為何容易落入低利潤＋高風險，並整理未來幾季值得追蹤的關鍵指標，作為布局或觀望的依據。