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市場解讀與推理

南美洲成長股的風險

最近研究的一些南美公司PAGS, STNE, MELI, 在網路上的一些數字都兜不起來。原因可能在於匯率上。如果看的是巴西里爾的財報,實際上換算成美元會有匯率變動的問題。而巴西、阿根廷的匯率變動都超級大的。

巴西里爾去年最高3.2貶到最低4.2,阿根廷披索從去年18.4貶到42(誇張)。舉例:一家阿根廷公司營收成長100%,但因為匯率貶值超過50%,以美元來看這家公司的營收實際上是衰退!
難怪PAGS從2018到現在雖然營收高成長,但是股價卻是下跌的。MELI 在2018也是橫向整理。

我做了一張巴西里爾與巴西股市&MELI的對照圖。可以明顯看出巴西里爾的確與巴西股市&MELI負相關,所以當巴西總體經濟變好>里爾升值>股票升值,則相關股票即使什麼都不做也會升值。提出這文,是要強調美元計價的南美洲股票,除了要看公司的成長,股價還隱含了很大的匯率波動。

基於這個原因,投資南美洲的公司需要承擔匯率風險! 或許今年美元可能轉弱,而加速公司股價反彈?! 但當解析一家公司時還要解讀巴西或阿根廷的總體經濟與匯率走向,那這個投資就實在是太難了!!

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