川普上任後強力表態支持加密貨幣，承諾放寬監管、打造「比特幣超級大國」。他甚至公開喊話，要確保「加密未來誕生在美國，並讓剩餘的比特幣都由美國來開採」。這樣的親加密政策意味著撤銷對加密產業的「戰爭」策略、解散專責執法單位，並以「美國優先」推動科技與能源發展。對比特幣礦企而言，這代表法律障礙減少、融資環境改善，也可能帶動美國境內礦場擴張。尤其是那些原本仰賴比特幣收益、但正積極轉型投入 GPU 雲端算力（如 AI 訓練）的公司，更能藉此政策東風快速吸引資金、加速布局 AI 資料中心。

在這樣的背景下，有一檔 ETF 自 4 月以來表現搶眼——WGMI CoinShares Bitcoin Miners ETF。它聚焦比特幣挖礦與 AI 算力兩大賽道，具備高波動、高回報的特性，可以視為「雙倍做多比特幣＋AI 算力」的概念股。對於願意承擔風險、追求主題投資機會的積極型投資人，WGMI 無疑是一檔值得關注的標的。

WGMI 基本資料

• 基金名稱：CoinShares Bitcoin Miners ETF（美國交易所代碼WGMI）。
• 發行公司：Valkyrie（CoinShares旗下），基金顧問為Valkyrie Funds LLC。
• 成立時間：2022年2月7日。
• 費用率：0.75%。
• 投資策略：為主動管理ETF，至少80%資產投資於「超過一半收入來自比特幣挖礦」的公司。換言之，聚焦比特幣挖礦相關產業（礦機製造、礦場服務、專用晶片等），但不直接買入比特幣。
• 追蹤標的：無固定指數，屬行業主題ETF，由經理人選股決定權重；標的企業多數為北美比特幣礦業及相關硬體廠商。
• 持股數量：截至2025年8月約有23檔持股。
• 最大持股與權重：前五大持股分別是Iris Energy (IREN)約17.3%、Cipher Mining (CIFR)約11.8%、Core Scientific (CORZ)約9.4%、TeraWulf (WULF)約7.9%、Riot Platforms (RIOT)約7.6%。這些權重由基金經理根據研究判斷配置，並非單純依市值等比配置。

Morningstar 風險評等與指標

WGMI在Morningstar分類中屬於「數位資產」（Digital Assets）主題型股票ETF。由於標的公司業務集中且高波動，預期風險等級偏高。根據可查數據，其標準差遠高於一般大盤ETF：過去一年年化波動率約為17.1%（同期BITQ等類似ETF約13%），凸顯其價格劇烈上下震盪。另一方面，WGMI一年的Sharpe Ratio約為0.64，相對於BITQ的0.86而言風險調整後表現較低。這些數據說明WGMI風險水準很高，長期來看可能需要更高報酬來補償投資人。Morningstar的分析師可能因此對其評級保守，但考量行業題材特性，也給予類似主題ETF相同的風險評級。

從這張表可以看到，WGMI 的走勢幾乎像坐雲霄飛車。某些月份能暴漲三、四成，甚至像 2023 年 1 月直接翻倍，但隔月就可能重挫二、三成。2022 年全年跌掉八成多，隔年卻狂漲三倍，2024 又回到二成多的報酬，2025 年則是先大跌再大漲。這代表 WGMI 完全不是一檔「穩定成長」的ETF，而是高度跟隨比特幣行情與市場情緒，放大了加密資產的多空循環。投資人如果參與，必須能承受極端的震盪，短時間內可能大賺，但也可能在幾週內出現巨幅虧損。換句話說，這是一檔「高風險高報酬」的主題ETF。

WGMI 前五大持股分析

• IREN (Iris Energy)：澳洲比特幣礦業公司，近月來大手筆擴充Nvidia GPU資源以發展AI雲端服務。該公司宣布暫停擴張比特幣算力，轉投入AI計算中心，並計劃將Nvidia GPU規模倍增。今年以來，IREN每月創下約6,500萬美元的挖礦營收，另有AI業務帶來穩定現金流。因而IREN的營運呈現「雙引擎」，比特幣漲價時挖礦收入攀高，市場對AI訓練需求增溫則讓GPU資源更具價值。
• CIFR (Cipher Mining)：美國礦商Cipher近年布局高效能計算（HPC）資料中心，獲得日本軟銀(SoftBank)5,000萬美元注資，助力其AI運算基地建設。Cipher在北美已有多個大型礦場，現在正將其中一部分改造為GPU伺服器場，用來出租雲端算力。其稱SoftBank資金將用於HPC數據中心業務，並留有選擇權在美國興建3億瓦礦場。換言之，Cipher的前景既靠比特幣，也靠AI算力需求，增添經營韌性。
• WULF (TeraWulf)：美國TeraWulf的Lake Mariner礦場原本是傳統比特幣挖礦基地，如今積極轉型為液冷GPU集群。近期它與Google背書的Fluidstack簽署十年HPC託管合約，首階段合約金額達37億美元（前五年）。這筆大合約約等於公司數倍市值，顯示AI算力市場可觀。消息公布後WULF股價大漲，因此在WGMI權重上升。TeraWulf雖然仍持續生產比特幣（其湖礦設施年發電量數千GWh），但其重心明顯向AI伺服器傾斜，股價與市值也更多與AI項目掛鉤。
• CORZ (Core Scientific)：美國最大GPU挖礦公司之一。2024年核心大買家CoreWeave傳出可能併購，引發市場熱炒。Core Scientific掌握約724MW高效GPU算力，並已與多家大型AI業者簽訂租賃合約，未來幾年收入高達102億美元。該公司目前80%的營收來自託管客戶（主要是AI與資料中心），僅約20%來自比特幣挖礦。因此，Core Scientific高度依賴AI算力需求，其股價漲跌既跟比特幣行情有關，也對AI計算熱潮敏感。
• RIOT (Riot Platforms)：美國大型比特幣礦商，持續擴大設備並增加產能。今年5月礦出514枚比特幣（月增11%）。同時，它積極拓展HPC領域：在德州Corsicana斥資收購350多畝土地，籌備高效能數據中心，並新設HPC技術長以掌管GPU雲端業務。分析師看好Corsicana場址將帶來穩定收入，甚至有券商將目標價調高。。綜合而言，Riot仍為比特幣挖礦主力（比特幣漲價時挖礦收入立即受益），但同時布局AI算力，避免單一賭注。

以上前五大持股均同時受益於比特幣價格上揚（挖礦利潤提高）與AI GPU需求爆發。當比特幣價格上升時，這些礦企可挖得更多幣、營收大增；反之當挖礦毛利下滑，提供GPU雲算力的營收就成為強心針，這就是為什麼股市中常看到這類公司走勢與AI熱度高度相關。

持有主題ETF的優勢

• 分散與主題押注：投資WGMI可以一次買入多家礦業及AI算力公司，降低持單一礦業股的個別風險。對於看好「加密＋AI」題材的投資人來說，它提供了簡便的籃子型押注。與直接持有比特幣不同，ETF可分散交易所風險也不用煩惱貨幣存管。
• 交易便利：WGMI可在盤中如股票般交易，不像比特幣那樣全天候波動且需註冊交易所；同時又比持有一籃子股票更易操作。成本上，WGMI費率0.75%略高於傳統指數ETF，但對於核心主動選股、主題型基金而言並不誇張。

WGMI VS 那斯達克指數

從這兩張圖可以清楚看到 WGMI 與那斯達克之間的差異。首先在波動度上，WGMI 的年化波動率高達 17.1%，遠遠高於那斯達克大約 4.6% 的水準。這代表 WGMI 的價格每天上下震盪的幅度，比科技股為主的那斯達克大上好幾倍。換句話說，如果那斯達克像是一般的跑車，WGMI 更像是一台隨時可能加速或打滑的超跑，帶來的投資體驗極為刺激。

再看長期績效，五年圖表顯示，假設 2022 年投入 1 萬美元，現在 WGMI 僅剩下 12.9% 的累積報酬，而那斯達克同期則有 53.7%。這代表即便 WGMI 在某些年份能出現翻倍甚至三倍的驚人漲幅，但長期平均下來，回報還是大幅落後於大盤。原因在於 WGMI 常常經歷劇烈的回撤，例如 2022 年暴跌、2025 年初大幅修正，這些下跌幾乎吞噬掉之前的漲幅。

總體來說，WGMI 比那斯達克更像是一個「槓桿化的主題投資」。當比特幣和 GPU 算力需求火熱時，它的漲勢能輕易超越大盤，但當市場遇冷，跌勢也會更加殘酷。長線投資人若追求穩健累積，可能還是會傾向那斯達克，但對於能承受高風險、想捕捉加密與 AI 雙題材爆發力的投資人，WGMI 才是更刺激的選擇。

相似ETF比較（BITQ、BKCH、DAPP）

• BITQ（Bitwise Crypto Innovators ETF）：費用率0.85%，被動追蹤比特幣及區塊鏈創新公司指數（31檔股票）。持股包括Coinbase、MicroStrategy、Riot等龍頭企業，較WGMI更聚焦成熟加密企業。由於成分股規模較大且多元，其波動略低於純礦業ETF；例如一年的波動率約13%（WGMI約17%），Sharpe也相對較高。它適合對加密行業有信心但希望稍微分散風險的投資人。
• BKCH（Global X Blockchain ETF）：費用率0.50%，主動管理（無固定指數），約32檔持股，涵蓋從礦業到加密金融等區塊鏈相關公司。持股策略較靈活，可能包括區塊鏈硬體、交易所、礦場等。因包含更多不同類型標的，其風險低於WGMI，但同樣存在行業集中風險。
• DAPP（VanEck Digital Transformation ETF）：費用率0.51%，跟蹤MVIS全球數位資產指數，約24檔持股。成分股橫跨加密交易所（如Coinbase）、礦業公司（IREN、TeraWulf等）和區塊鏈硬體。舉例來說，其前兩大持股是IREN與Coinbase，各約8%左右。DAPP的投資焦點廣泛，波動性介於WGMI與BITQ之間：既涵蓋挖礦業，也加入交易平臺，因此能稍微緩衝單一子行業劇烈波動。

總之，WGMI專注於純粹的比特幣礦業（+AI算力機會），導致更高風險更高報酬潛力；而BITQ、BKCH、DAPP則提供更廣泛或不同主題的「加密敞口」，各自費用率與標的策略略有不同，投資者可根據偏好選擇更寬或更窄的加密投資策略。

技術面分析（均線、RSI、MACD等）

股價自4月以來已經上漲超過165%，目前價格$29站穩在 20日、60日、200日均線之上，三條均線呈現多頭排列，顯示中短期趨勢偏強。整體型態類似Cup with Handle, 股價正在挑戰全年高點$31.89。

關鍵價位與 Volume Profile

右側的 成交量分布 (Volume Profile) 顯示，最大成交密集區落在 $26–27 區間，這裡是重要的籌碼支撐帶。目前價格在 $29.5，正挑戰前高 $29–30 的壓力位，一旦突破，有機會挑戰前波高點 $31.89 以上的區域。若回落，$26–27 會是第一道防守區。

MACD 與動能

MACD 柱狀體轉為正值並持續擴張，快慢線黃金交叉向上，動能顯示多方仍佔優勢。這代表短線買盤還在流入。

RSI 與隨機震盪指標

RSI 已經進入 70 附近的高檔區，而隨機震盪指標（Stochastic）也同步超買。這表示短線雖然強勢，但存在一定的回檔風險。若股價無法有效突破 $30，可能會先進行技術性整理。

動能排行第一

截至2025年中，WGMI在所有ETF的動能表現最為亮眼。ETF資料顯示，2025年4月大跌至今（4月7日至8月28日）WGMI累計上漲約165%，遠超過多數基金。這波動能來自比特幣行情回暖、挖礦利潤好轉，以及投資人尋求替代投資的需求。在川普宣稱將讓美國成為「比特幣超級大國」、推動AI發展的背景下，市場對數位資產充滿樂觀預期，資金追捧礦業題材。未來，這股動能能否持續取決於幾個因素：首先比特幣價格走勢，若進入新一輪上漲，挖礦收益增厚將繼續帶動WGMI上漲；其次AI算力需求是否維持高漲，礦企的雲算力業務能否如期落地並盈利；最後監管面變動也很關鍵。如果川普政見兌現，放寬監管且推動AI建設，WGMI主題就有延續性。反之，若市場對比特幣或AI熱度回落，WGMI的「史詩級回撤」也可能重現。