動能投資（Momentum investing）是一種基於股價「動能表現」的投資策略。投資者會買入近期表現較好的股票並賣出近期表現較差的股票，期望這些股票的趨勢動能在短期內會繼續。其核心理念認為，因為市場心理和投資者行為的非理性，股價的動能與趨勢會對資訊反應持續一段時間，直到市場過度反應。

為了評估和利用動能選股策略，投資者往往會遵循以下步驟：

1. 選擇時間範疇：通常選擇近期3、6或12個月的股價資料。
2. 排名股票：根據所選時間範疇，依據股票回報（股價增值+股息）進行排名。
3. 購買和持有：購買動能排名在最前面的股票（前30%）並持有一段時間。
4. 定期調整：於固定時期，例如每周，再次評估股票排名，並根據新的數據做出相對調整。

最新的工具「FinTasticRS動能選股模板」，是一個使用Google Sheet打造的美股/ETF選股模板。透過Google提供的報價數據，對500檔美股和200檔ETF進行動能評估與排序。有興趣的投資者，可透下面連結，連結到每日更新的FinTasticRS動能選股模板。

運用動能選股策略於ETF投資中，為投資者提供了捕捉市場趨勢的契機。優勢在於，投資者能夠鎖定近期動能較強的ETF，期待其短期內維持該走勢。ETF投資策略避免了選股複雜性，ETF持有多檔股票也大幅降低單一股票的風險。加上，ETF投資讓投資者能夠迅速買入市場指數或產業。透過動能策略，即時優化投資組合，追求最大化的收益。

美股500與ETF200入選標準

美股500成分股的選取標準中，我們考慮多項指標，如股價表現、話題性及流動性等。股價表現主要針對近期內達到優異表現或刷新60日新高的股票，這些資料可每週透過Tradingview screener查詢。而話題性較為主觀，例如當AI成為市場焦點，我們會優先考慮相關領域的企業。至於流動性，我們設定了明確門檻，包含市值超過10億美元、股價超過10美元、以及日均交易量超過500K。經選取後，股票將依據其特性進行分類(Category)。分類會參考SeekingAlpha的資料，但更主要的是基於分析師的主觀評估。我們更側重於科技、雲端及成長股，相對於銀行、能源及傳產則較為保守。股票名單每周更新。

而在選擇ETF200成分標的時，我們主要注重ETF的全面性。除了美股指數、產業、槓桿型，還涵蓋海外市場、債券和主動管理等多種主題，所以ETF200可以用於資產配置規劃。若數款ETF持有相似投資理念，我們則選擇流通性強、具代表性的ETF。主要資料來源為SeekingAlpha的Top ETFs，但也考慮某些低流動性ETF以觀察其市場趨勢。至於ETF名單的更新，則沒有固定的頻率。

FinTasticRS工作表介紹

動能選股模板Google Sheet中有25個工作表，其中包含了：

• Dashboard當日總覽 – 動能群組比較、Breadth指標、風險與報酬、四大股指
• FinTasticRS – 動能排序總覽
• Portfolio – 手動投資組合試算
• 分類 – 依照分類(Category)的個股動能排序
• 類股RS – 類股加總平均後的動能排序
• 篩選多/篩選空 – 依照篩選規則，找出理想的投資標的
• 風報比 – 依照風報比進行的個股排序
• 高風險 – 列出風險最高前10%股票在60ma以上/以下的個股動能排序
• 進步排行 – 以5天動能排行改變進行的個股排序
• KD交叉 – 把計算出發生黃金交叉、死亡交叉的股票，依照動能排序列出
• 20ma交叉 – 列出當日突破20ma與跌破20ma的股票
• 轉強/弱 – 依照轉強/轉弱指標進行的個股排序
• HTF – 尋找具有High Tight Flag特徵的股票
• 量增 – 依照〈今日交易量/平均交易量〉所進行的個股排序
• 60D新高低 – 今日創出60日新高/新低的股票
• 1D%、5D%、20D% – 依照1日、5日、20日股價表現進行的個股排序
• LowVol – 低成交總價值(成交量x股價)的股票，考慮可以剃除的標的

接下來我們將逐一介紹工作表的分析內容與使用方法。

Dashboard當日總覽

Dashboard提供縱覽動能分析之各項指標，其中最重要的是綜合群組表現比較的「群組表現比較」、「Breadth指標」、「風險與報酬」。另外還有四大指數的當日漲跌、當日上漲/下跌TOP10、量增上漲/下跌、篩選多單/空單標的、KD黃金/死亡交叉、類股排行等等。綜合這些資料，旨在讓投資者一目了然地掌握股市的日常動態。

動能群組表現比較

動能群組分析將股票/ETF劃分為五大類別，從A至E，其中A代表最強，E為最弱。另外，設有”Top30%”類別，結合A組及B組前段，作為建議的投資焦點(註1)。此分析的核心在於監控各組在不同時間跨度上的「動能表現」。理想中，強動能的群組，如Top30%及A組，其1D、5D、20D、60D的平均回報應超越弱動能的E組，且需優於基準(BM)。動能投資策略的精髓，在於發現「動能表現」時機，選擇強勢標的進場。

以上圖實際數據為例，Top30%在5D的平均回報為0.4%，而E組為-1.2%。儘管差異達1.6%，但與BM的2.5%相比，則判斷5日內無明顯的「強者恆強」趨勢。但在20D及60D的長周期內，該差異超出BM，顯示此期間的動能趨勢明確。

總結來說，當短、中、長期的動能同時顯現時，便是理想的投資窗口。但若觀察到短期「動能表現」不明顯，代表類股輪動中，則應再審慎評估。過去經驗顯示，在大盤走低時，股票傾向同步下滑，而動能特徵也將消失。

註1：”Top30%”的平均回報是基於動能排序中第4至150名的標的所計算的加總平均值。我們選擇跳過前三名，主要是因為它們在統計分析上常被認為是異常值(Outliers)。此舉旨在確保分析結果的精確性與可靠性。

Breadth指標

Breadth指標是用於評估股票市場整體健康狀態的技術分析工具。它分析了市場中上升和下降的股票數量，以衡量市場的廣度或參與度。Breadth指標是逆勢指標，在震盪盤整盤中的有不錯的提示效果。當指標低於20%時，可能意味著市場超賣，投資者可考慮進場；反之，若高於80%，則可能是賣出的信號。

這份資料中的Breadth指標主要涵蓋：

1. 股價>均線比例：這一指標分析了股價超過5日、20日和60日移動平均線的股票比例。
2. Ave P/20ma：顯示平均股價位於20日平均線的位置。
3. 60日新高/新低：該數據統計了達到60日新高或新低的股票數。
4. KD指標分佈：計算KD指標處於KD Up(K>D), KD X↑(黃金交叉)、KD X↓(死亡交叉)、KD Dn(K<D)的股票數量

我們主要觀察的重點是1)股價>均線比例。這組數字可以看出所有股票的參與狀況，當股價>均線的百分比低於20%，則可視為超賣。5日、20日、60日均線分別代表短、中、長三個周期。以上圖為例，P>20ma(股價高於20日均線)只剩22%，代表中線接近超賣。當短線與中線同時超賣，應細心考量造成恐慌的Catalyst是否有合理性，因為在多數情況下，超賣時進場是有利的。60日新高/新低與KD指標分佈也都是相同的用法，只不過使用不同的角度去分析。

至於Ave P/20ma(平均股價與20均距離)，它有助於我們瞭解超賣的程度。以上圖為例，Top30%群組的Ave P/20ma為98.3%表示，這群組的股票價格平均低於20日均線1.7%，這段時間的投資損失尚屬可控。而若Ave P/20ma數字越小，代表投資人虧損越嚴重，反彈的難度亦增加。

風險與報酬

選股的兩大核心考慮依據為風險與報酬，而「動能選股」策略的目的即是追求最佳的風險報酬比（風報比）。而風報比的最佳指標就是Sortino Ratio。

Sortino Ratio是衡量投資組合風險調整後報酬的指標。它計算的是每單位下行波動所得到的報酬。相較於Sharpe Ratio，Sortino Ratio專注於下行風險（downside deviation）而不是整體波動性。其計算公式為: (收益-無風險利率)/下跌標準差。Sortino Ratio數值越高，表示投資策略的風報比越佳。

在Google sheet中，我們根據60日歷史價格的斜率(Slope)乘以60天來估算預期的60日收益率，該數值即反映「動能投資」策略期望在60天內所能達成的報酬。以上圖為例，Top30%的股票平均60天收益是22.1%，該值即為投資者預期的報酬目標。至於風險部分，我們以60日內的每日下跌幅度的標準差(Standard deviation)作為計算基礎。在此模型中，我們忽略無風險利率的計入。(註2)

而60U/D指標，即是反映60日內上行波動與下行波動的比值。該數字跟Sortino類似，也是用來分析獲利與風險的比例。當數值大於1時，表示獲利潛力大於風險；且風報比數值越高，就越有利於投資。

從上圖可以發現，Top30%的Sortino與60U/D指標均表現優異，故「動能選股」策略建議只對排名前30%的股票進行投資，即RS Rank應高於70。

註2：在此Google Sheet中所計算的Sortino Ratio，因單位差異，與多數網上的資料存在明顯的數值差距。具體來說，本文件的計算方式是基於「60日收益與1日下跌標準差」，而網路上常見的計算則可能是「年化收益對於以月計的下跌標準差」。儘管如此，這些數據上的差異在實際應用中並不造成影響。關鍵仍是：Sortino Ratio數值越大，代表該投資策略的風險報酬率越佳。

FinTasticRS 股票/ETF排序

本工作表針對500檔股票/200檔ETF進行即時動能排序。動能排續的計算權重可以在「設定」工作表中進行比重的調整。以下簡述其計算方法與重要性。

動能分數計算主要分為以下五個核心指標：

1. P/20ma指標：此項指標呈現股價與20日移動平均線的距離排名，反映市場即時動向，其權重為5%。
2. 20日斜率排名：透過Google工作表的SLOPE函式計算，捕捉短期動能，其權重為10%。
3. 60日斜率排名：該指標揭示中期動能，其影響力相對較大，其權重為50%。
4. 120日斜率排名：專注於長期動能，其權重為30%。
5. 60日風報比 (60U/D)：此項指標衡風報比品質，其權重為5%。

綜上所述，本工作表計算即時動能、短中長期動能以及風報比品質進行綜合考量，最後依照分數製作一份動能排名RS Rank。100代表最強動能，0代表最弱動能。

迴歸線(regression line)作為一種統計工具，在詮釋市場趨勢上具有卓越的代表性，此乃基於精密的數學運算。然而，這種分析法的缺點在於其顯著的滯後性。於證券市場中，近期的股價對投資策略的影響，往往遠超過過去一段長時間的資料。但迴歸線對每日價格的權重看待是均等的。假設XYZ股票，若因季度財報不如預期而單日下挫20%，要影響迴歸線斜率是緩慢，特別是周期越長，此一缺失更加明顯。

因此，FinTasticRS獨具匠心地結合了即時(P/20ma)、短期(20D Slope)、中期(60D Slope)及長期(120D Slope)四個週期的動能資料。這種綜合分析旨在修正迴歸線的固有滯後問題，且使得動能狀態的詮釋更為精緻。從其配比結構可見，FinTasticRS動能排序以60日與120日的Slope作為主要判斷依據，合計已佔動能評分的80%。

動能品質的篩選

在Andreas F. Clenow撰寫的《動能投資法》中，他提倡使用回歸分析的 R^2 (R square)作為評估動能品質的指標。R^2 指標其數值介於0至1之間，它代表模型的擬合度。一個較高的 R^2意味著迴歸線與實際價格K線之間的吻合度極高，而較低的則指出模型的解釋力不足。

舉例而言，若一條Slope為0.5%的迴歸線，與每天正好上升0.5%的股價擁有相近的走向，其R^2將趨近於1。但若某支股票因良好的季報而形成跳空上漲，價格離迴歸線甚遠，其R^2將接近於0。FinTasticRS所計算的R^2採用100日歷史價格，並提供R^2的相對排序。

Clenow的策略透過R^2的篩選，傾向於剔除那些出現跳空大漲或大跌的股票。然而，此策略存在矛盾。投資者其實應追求那些跳空上漲的股票，而避免跳空下跌者。FinTasticRS對此提出修正，採用60U/D(風報比)來取代R^2。如前所述，60U/D即為60日上行波動與60日下行波動的比值。當股價跳空上升，風報比提升；當股價跳空下跌，風報比則減少。因此，FinTasticRS以5%的60U/D權重來確保動能品質的篩選更為精確。

類股RS與分類 Category

動能不僅在單一股票中可見，有時整體類股也會展現出集體動能。選擇在強勢類股中的領先股票，無疑是一個經典且實用的選股策略。為此，《類股RS》工作表按股票的分類，對各類股進行動能排序，其數值是基於該類股內所有股票的平均動能計算得出。

透過《類股RS》工作表，投資者可以一覽各類股的動能狀態。以上圖實際數據為例，Crypto類股的RS排名為93、Home Furniture的RS排名為88時，可見這兩大類股現正處於強勢榜首(RS排名100代表最強，0代表最弱)。相對地，Solar類股的RS排名為4，暗示該類股當下正面臨市場的壓制，整體動能偏弱。

「分類」工作表致力於展現個股在特定分類中的排名位置。面對如SaaS這類的類股，由於其中的企業數量多且表現較為分散，整體的走勢可能不如預期地一致。相對地，如能源、銀行、營建、工業、電動車、太陽能等類股，它們的股價往往會呈現較為同步的走勢。

要使「分類」工作表真正發揮其功能，關鍵在於精準地將具有高度相關性和價格一致性的股票群聚。例如：

1. 共享特定技術或主題的企業，如AI、5G、Cyber Security。
2. 屬於同一產業鏈的公司，例如銀行、石油、飯店、服飾。
3. 股價走勢具有顯著的相關性(correlation)、一致性及風險性。
4. 有著類似財務結構的企業，如軟體業中的高毛利企業。

為了確保「分類」的代表性，每個分類至少應包含3檔股票。然而，若某一特定主題或技術已逐漸過時，如天然氣，那麼可以考慮移除該分類。同時，為避免一個分類中股票過多，每一分類所包含的股票數應不超過15檔。若有需要，可以將大類別細分，如將大型的雲端類股細分為不同的子類別。

篩選多/空標的

「多/空標的篩選」工作表是專門為動能選股策略所設計的篩選工具。設想一下，若您的投資組合是保有16檔股票，而頂尖的30%動能股共計有150檔，透過此篩選器，您便能隨時掌握一分多單標的最佳投資名單。更進一步，篩選標準是極具彈性，可依實際需求手動調整。例如當您面對一份過長的股票清單時，可以選擇更為嚴格的標準進行縮減。

以具體數據為例，選股的主要條件包括：

• P/20ma < 110%：避免大幅超買、乖離較高的股票。
• P/60ma > 100%：只選擇股價在季線(60ma)之上的標的。
• M RS > 40 和 XL RS > 40：分別剔除20D和120D Slope的低端40%表現股。
• RS Rnk > 70：聚焦在動能表現上層30%的股票。
• 轉強 > -30：避免短期內明顯走弱的股票。
• TraVal > 20：確保所選擇的股票具有足夠的成交活躍度。
• RiskRnk < 95：規避風險最高的5%股票。
• R^2 > 30：剔除模型擬合度最低的30%股票。
• K>D 和 K<90：選取正處於上升趨勢且未過熱的股票。
• 60Ustd > 1.4%：選擇60日向上波動超過1.4%的股票
• 60U/D > 1.5：挑選良好風報比的標的。

篩選完畢後，該工作表將提供推薦的投資金額以及換算的股數，使投資決策更為便捷。有了此篩選工具，我們可以高效率地鎖定目標股票，進而深入瞭解其基本面，從而節省大量的資料整理時間。

Portfolio

「Portfolio」工作表主要用於記錄與管理個人的投資組合。以上圖操作為例，此組合共涵蓋16檔股票，且附帶了該組合的平均表現排行。在這，我們需重點談及「等風險部位」的資金配置觀念。分散投資組合並非是將投資本金均分於16檔股票，而是基於每一檔股票的風險變異性，進行適當的資金分配。這樣的方法確保每檔股票帶來的最大潛在風險金額（Value At Risk, VAR）相對一致。

舉理說明，假設您的總投資資金為$1,000,000，參考Top30%的平均風險率1.21%後，我們決定設定組合整體風險率為1.2%。這意味著投資組合單日最大潛在風險金額為$12,000。若分攤至16檔股票上，每檔的潛在風險金額為$750。以股票XYZ為例，若其風險率為1%，則其投資金額=$750/1% = $75,000。簡而言之，風險越低的股票，配置的資金越高，反之亦然。每檔股票本金X風險率都是$750保持不變。

為了固定$12,000的單日最大潛在風險金額，投資組合的總投資金額會上下浮動。以上圖的投資組合為例，如果平均風險低於設定的1.2%，實際投資總額會提高為$1,162,688，我們可能會透過使用融資等方式增加投資部位，從而達到單日$12,000的潛在風險金額。

註3: VAR是一個投資組合在特定期間可能遭受的最大損失。在FinTasticRS，風險值(Risk)是基於60天的價格下跌標準差來計算的。假設股票的平均單日損益為0%，且資料呈常態分布，在68.27%的信心水準下，下一日的最大損失不會超過風險值。假設總資金是$1,000,000，VAR = 總資金 X 風險值(Risk) = $1,000,000 X 1.2% = $12,000。然而，VAR並非無懈可擊，特別是當股價回報不符合常態分布時。儘管如此，它仍是目前公認的最佳風險估計工具。關於更深入的風險管理概念請參考文章：投資風險管理

風險需要管理

投資活動本質上帶有風險，但關鍵在於投資者如何理解並管理這些風險。只要正確評估並掌握風險，投資者便能夠建構出符合其風險承受能力的投資組合，並朝向合理的報酬預期前進。

「等風險部位」策略的主要價值在於保持組合內各標的的風險穩定且在可控範疇。這項策略的推行，確保了即便投資標的變動，整體投資組合的風險仍保持一樣。以實例說明，當AI股市場熱絡時，PLTR的風險值高達2.4%，明顯高於市場平均。若投資者採取等額資金配置，把1百萬分割成16份，每檔分配$62,500，其最大潛在風險金額將達$1,500，這已經超過預設風險金額$750的兩倍。而在沒有適當風險管理的情況下，這樣的風險很可能被忽略。因此，「等風險部位」是投資組合的重要風險控制手段。

風險報酬比 60D U/D

在投資領域，核心評估標準莫過於「風險報酬比」。在FinTasticRS的動能排序方法中，該比率以「60D U/D」表示，即60日內的上漲(Upside)對下跌(Downside)的標準差比值。數值越大，表示投資的吸引力越高，建議在”篩選”時，應選擇1.4或以上的比例。

來看具體計算方法：

1. 風險：透過過去60日的下跌標準差來評估，工作表中以”Risk”表示。例如，5天的股價變化為3%, 1.5%, -1.4%, -2.1%, -0.8%，我們只考慮下跌，故上漲數值調為0，以Google Sheet的STDEV函數計算得到下跌標準差0.91%。此數值揭示了60日股價下跌時波動的程度。而下跌波動性越大，代表股票的風險越大。
2. 報酬：過去60日的上漲標準差，欄位名為”60Ustd”。與風險的計算相似，但是只考慮上漲情況。

而「風險報酬比」（60D U/D）即是風險與報酬的比例。從「風報比」工作表，我們能夠解讀以下資訊：

• 風險報酬比數值越大越佳，代表獲利的期待值較高。
• 風險報酬比是股票動能的品質篩選器，用於輔助動能排序選股，不適合單獨使用。
• 風險報酬比與動能排序RS Rank有高度正相關。
• 當股價出現跳空上漲，60日上漲標準差會大幅增加。
• 當股價出現跳空下跌，60日下跌標準差會大幅增加。

在這個動能模型中，股價跳空上漲，雖然會導致R^2縮小(Regression 擬合度降低)，但上漲是受到肯定的，因為通常是財報、消息面出現利多。唯獨收購這種利多需要被手工排除。而跳空下跌也是代表有重大負面消息的。所以風險報酬比這個數字對於股票動能具有很重要的輔助參考意義。所以模型不採用R^2而是採用風險報酬比當作股票的其中一個計分權重。

高風險股票

於投資領域，風險評估是決策的關鍵。在「高風險」工作表中，當一支股票的Risk Rank超過90時，就會被劃分為高風險股票。在FinTasticRS所設計的交易法，季線是股票的生死線。股價只要跌破季線就沒有投資的價值。所以我們針對高風險股票處於季線之上還是之下進行分析。透過「高風險」工作表，我們可以得到以下洞察：

1. 高風險類股往往多聚集在季線之下。這也意味著，股票在下行趨勢中的價格波動性將會加大。
2. 在多頭市場中，投資者應避免這些高風險類股。然而，在空頭市場，它們卻可能是值得關注的目標。
3. 若欲進行多單投資於高風險股，則建議選取風險報酬比（60U/D）超過1.5的股票，這意味著其擁有較高的期望值。然而，投資金額應相對減少以控制風險。
4. 對於欲做空的高風險類股，應選擇風險報酬比（60U/D）低於1的股票，這同樣表示高風險但伴隨高報酬的機會。在此情境下，投資者也應調降投資金額以控制風險。

轉強/轉弱

在FinTasticRS的動能排序中，我們主要依賴60日及120日的Regression line Slope來衡量股票的動能。而L RS和XL RS就是動能的排行。但考慮到迴歸分析的訊號滯後性，我們加入了即時動能S RS(P/20ma)及短期動能M RS(20日Slope)排行，以便觀察可能的市場”轉向”情境。

轉向指標的計算方式：(S RS+5 – M RS)/2 + (M RS – L RS) + (L RS – XL RS)。

解讀此指標的重點如下：

• 「轉強」是短期動能高於長期動能的情境，這代表股票在下跌中出現反彈，或盤整趨勢中向上突破。
• 「轉弱」則是短期動能低於長期動能的情境，這代表股票從上升趨勢中回調、或盤整區是中向下跌破。
• 「轉強」或「轉弱」的指標數值若過於極端，會導致R^2下滑，Regression Line的擬合度下降
• 「轉強」及「轉弱」主要為短期現象。
• 當該指標數值接近於0，即意味著該股票在短、中、長期的動能表現一致。

但必須強調的是，「轉強」指標主要是提供市場”趨勢可能發生變動”的預警，而非直接的投資建議。獨立以此指標作為選股的依據並不是合。當投資者已建立一個投資組合後，建議利用「轉強」或「轉弱」指標來監控自身持有的股票。如果持有股票出現大幅的「轉弱」情形，投資者應詳細研究該股票的技術和基本面，決定是否賣出。反之，欲增持的股票可選擇RS Rank在50~70間，且具有明顯「轉強」現象的個股，再進行進一步的技術分析及基本面評估。

進步排行

「進步排行」工作表統整了五日內動能RS Rank的重大變動，包含進步最為顯著以及退步最劇烈的股票。從數據分析，我們可以明顯觀察到「進步最多」與「轉強」之間，以及「退步最多」與「轉弱」之間，都存在著顯著的正相關性。造成此等排行激變的主因，大致可歸結為短期巨大的價格波動或該股本身的高波動屬性。以AFRM為例，其在短短五日內躍升了39名，同時具有極高的20日收益率達40%以及96的Risk值。

值得注意的是，對於原先動能已居高不下的股票，「動能進步排行」的效益可能並不明顯，因此不建議投資者僅以此作為選股的唯一依據。其真正的價值在於揭露出「即將崭露頭角的動能股」。對於做多策略的投資者，建議關注在進步排行中RS Rank介於50~70，且Risk Rank低於90、風險報酬比超過1.4且達到60日新高（Disc=100%）的股票。而做空策略的投資者則可留意退步排行中RS Rank介於30~50、Risk Rank高於50、風險報酬比低於0.8且觸及60日新低（Newlo=100%）的候選股。最後，再次強調，動能的進退變化不應作為單一評估股票的標準，但絕對是策略部署中的重要參考因素。

高聳旗型HTF

高聳旗型（High Tight Flag, 簡稱HTF）是技術分析的一個看多型態，常被解讀強勢股的中繼休息走勢。它的名稱中的“High”表示股票曾強勢上漲(XL RS > 70)，而“Tight”則代表股票價格在上漲後出現中繼修正(20D Slope <0.2%)，波動變得越來越小。最後，“Flag”表示整個形態看起來像是一面旗幟。接著，股票價格會再次上漲，直到突破了旗型的上方，進入了一個更高的價格區間。如欲更深入瞭解HTF的細節，請參考以下文章：《型態》High Tight Flag (HTF)高聳旗型

在FinTasticRS動能排序框架下，我們採取以下條件來篩選出符合HTF型態的股票：

• 120日的Slope動能排序於前30%之內（XL RS > 70）
• 60日內股價累計上漲超過20%
• 20日的Slope進入平緩狀態（-0.5% < 20D Slope < 0.2%）
• 中繼修正幅度不應超過15%
• 依據KD指標，K值需大於D值，意味著股價短線仍在上揚
• (選擇性條件) 風報比（60U/D）應大於1.4

遵循上述條件，FinTasticRS能有效地識別出具HTF特質的股票。投資者在確認這些股票後，仍應進行技術分析以作最後的決策。建議將購入點位設定於股價突破新高時，而停損點則可設定於中期修正的低點。

KD黃金交叉 / 死亡交叉

KD指標又稱為Stochastic Oscillator是一種動能震盪指標(Momentum Oscillator)。透過易讀的百分比來表現今日股價在過去N天中的相對位置，用此來判斷動能的方向。指標最低值0，代表動能向下。最高值100，代表動能向上。K值 = 快線，大致相同於RSV的ema, 其權重是以當天最大(33.3%)，越久以前的權重越小(22.2%, 14.8%, 9.9%….)。通常連漲3~4天，K值就會來到80以上了! 所以訊號相當頻繁。D值 = 慢線，大致為K值的ema。KD指標簡單的解讀方式為：
當K>D = 今日走勢較過去強，動能向上
當K<D = 今日走勢較過去弱，動能向下
當K向上交叉D = 黃金交叉，轉折向上
當K向下交叉D = 死亡交叉，轉折向下

更多相關的KD指標說明，請參考文章：KD指標

FinTasticRS使用的KD指標參數是9天。在「KD交叉」工作表中，會篩選出以下兩個列表：

• 參考買入：KD黃金交叉 & 股價>60日均線，挑選 RS Rnk > 70 & 風報比 >1.4的股票
• 參考放空：KD死亡交叉 % 股價<60日均線，挑選 RS Rnk < 30 & 風報比<0.8的股票

20ma交叉

均線，經常被視為投資者評估交易成本的一項重要工具。當一支股票的價格突破其20日均線時，這表示近期內購入該股的投資者多數處於盈利狀態，此現象通常意味著未來股價上揚的可能性增加。相對地，若股價下跌至20日均線以下，則代表該期間的投資者大部分處於虧損，因此賣壓可能隨之升高。

再進一步觀察，當股價高於20日均線，且20日均線高於60日均線時，我們稱其為「多頭排列」，這是一個明確的上揚趨勢指標。相對的，當股價位於20日均線以下，且20日均線也低於60日均線，即形成「空頭排列」，暗示著一可能的下跌趨勢。「20ma交叉」工作表使用的就是以上的篩選邏輯，來找出買入與賣出的參考名單。

• 參考買入：股價向上突破20日均 & 20ma > 60ma，挑選 RS Rnk > 70 & 風報比 >1.4的股票
• 參考放空：股價向下跌破20日均 & 20ma < 60ma，挑選 RS Rnk <30 & 風報比 < 0.8的股票

60日新高/低

當股價刷新「60日新高」，它反映出過去60日內所有入場的投資者皆已實現盈利，這明確展現了股價的強勁趨勢。「動能表現」告訴我們這類的標的往往具有持續走高的潛能。畢竟，一支持續上揚的股票日常都在創造新高點。對於多頭投資者來說，投資組合中有大量「60日新高」的標的無疑是有利的。

從策略的時機選擇來看，理想的入場點應是當股價首次突破20日均線或首度刷新60日新高時。所以「60日新高」的清單中，有些價格乖離已經過高，並不適合追高買入。

「60日新高/新低」指標與RS Rank呈現高度相關性，而建議觀察焦點是尋找那些在動能排名低於70，卻能刷新60日新高的標的。從這一現象可推測，這些股票可能經過一段時間的整理，展現出如Cup with Handle、雙底、或VCP等典型模式，故其動能排名不算突出。若該股近期快速上破關鍵頸線，則可能在短期內呈現「60日新高」，但動能尚未完全反映。投資者可進一步採用成交量增加超過150%、Risk Rank小於95，以及風報比(60U/D)大於1.4來篩選出買入候選名單。同時檢視其最近的財報是否超出市場預期、或有何利多消息。

量增

「增量」工作表的主要目的是列舉當日成交量顯著放大的股票。DayVol的算式為：Volume 除以 Average Volume。因此，在每一個交易日的起始時，該指數均為0。只有在交易即將結束時，部分股票的交易量會明顯超越其平均成交量。

透過觀察「量增」，我們事實上是在偵測”事件”的發生。這種爆量狀態即是市場對某支股票有「重大消息」的回應。對於這類的股票，投資者可前往如SeekingAlpha等平台，查詢相關的最新消息與資料。歷史經驗告訴我們，公佈財報的當天，股票的交易量常會激增。

然而，「量增」並不直接代表該股好或壞，它只是市場反應的一部分。投資者在選擇股票時，不應僅以此為依據，而應深入分析這背後的量增所帶來的真正涵義。

1日、5日、20日漲跌

1日漲跌(1D%)、5日漲跌(5D%) 及 20日漲跌(20D%)，為三個不同時間尺度下的股票漲跌幅度排序。在1日漲跌最為劇烈的股票中，往往伴隨著當日交易量的明顯放大，並暗示該股票可能今天公佈季報，或是重大新聞。投資者可以透過線上平台，迅速查看該股的最新消息。

對於每周定期審視股市的投資者，5日漲跌的數據可提供一周內哪些股票的價格表現特別出色的快照。

然而，20日漲跌的資訊則帶有更深入、長期的意涵。一般而言，20日內上揚幅度最大的股票往往具有較高的RS Rank，其「轉強」指數也常常是正數。對於多頭投資策略的投資者，特別建議留意RS Rank在50至70區間、Risk小於95，以及風報比(60U/D)超過1.4的股票。不過，考慮到這些股票近期可能已有顯著的上漲，投資者應審慎評估入場時機，以避免在高位追價。

60D Slope

60日Regression的Slope在FinTasticRS的動能排序中佔有極為關鍵的位置，其權重高達50%。此60日Slope最大與最小的兩組排序為投資者呈現一個最簡潔的動能分析。事實上，利用FinTasticRS動能排序的最佳策略主要是偏向多頭操作。《動能投資法》一書也指出：“動能效應只在多頭市場的個股表現中存在，空頭市場中，所有股票都會一起跌。”

因此，投資者可以參考60日最小Slope的列表，從中識別出動能表現不佳的股票，並適時將其從美股500名單中剔除，以確保整體FinTasticRS的良好動能觀測。

低交易總額LowVol

單日交易總額（TraVal）是透過將股價與成交量相乘來計算得出。需要注意的是，交易量偏低的股票在進行交易時，其買賣價格間的差距（Bid-Ask Spread）往往較大，從而可能增加買賣時的滑價損失。

除非該股票具有獨特的特質或是市場當前的焦點，否則它在主流的500強股票名單中的存在意義可能受到質疑。因此，「LowVol」工作表基本上是用於列出可能被移除的股票候選。一般投資者在日常監控中，無需過度關注此一工作表；但在考慮調整觀察名單，加入新的股票時，則可參考此表決定哪些股票可能需要被移除。

其他工作表

其他工作表屬於計算、設定用的工作表，而Rawdata是一個每天需要更新股價資料的頁面。若你不了解自己想改的項目與方法，請不要更動任何的設定。

• StockData, RS變化計算, KD(9) – 用於計算的工作表，請勿更改內容。
• Rawdata – 歷史股價總表，需要每日更新數據。
• 設定 – 用於設定動能計算的參數

動能排序 & Google Sheet 的一些問題

• 此表單的數據規模相對龐大，且版面廣泛，因此更適合於桌上型電腦進行操作。若嘗試在行動裝置如手機上使用，可能會遇到計算延遲或無法正常顯示的問題。
• 資料主要依賴Google的內建功能「GoogleFinance」所提供的、延遲15分鐘的股票資料。儘管此項服務是免費的，但其數據穩定性並不理想，偶爾會出現股價或成交量的數據缺失（顯示為NA）。遇到此情況，建議使用者重新整理頁面嘗試解決。
• 為了降低數據缺失對整體表單運作的影響，「Rawdata」中的歷史股價資料被設計為純數字格式，而非直接連結至「GoogleFinance」的即時資料。僅有當日的股價資訊會進行15分鐘的即時更新。因此，投資者每日在股市開盤前，都應執行擴充功能中的「巨集」>「每日更新價格」，以確保所有數據資料能1)被複製、2)移到前一日，然後3)正確貼上，以確保資訊的完整性與時效性。

FinTasticRS動能選股的使用心得

自2021年3月起，我開始深入探討動能排序選股策略，並對FinTasticRS進行了兩年半的持續優化。這項研究計畫為我的投資策略帶來了翻天覆地的變化，特別是賦予了我全局觀察美股的角度。

在此之前，我專注於SaaS類股，往往憑直覺進行選股，而深入的基本面分析有時使我陷入「控制的錯覺」。這種心態會使投資者高估自己對市場的判斷力，認為自己的預測遠超於市場的智慧，尤其當深入研究某一支股票後，更易產生對自己判斷的過度自信。此外，過度的專注使得我的視野局限於SaaS，當此類股遇到逆境時，投資組合也會受到打擊。

然而，動能排序策略的採用讓我放下了對某些特定股票的執著。現在，我更多地是從市場的角度去觀察和解讀其變動。市場的領先者千變萬化：既有成長股，也有價值股；有些業績穩健但毛利較低，有些則受到大型經濟因素如石油和天然氣的驅動，還有些則是依賴特定技術或議題，如AI或電動車。通過對這些領先者的分析，我得以深入了解不同的成功企業模式，並洞察市場資金流動、類股輪動、宏觀經濟趨勢等深層次邏輯。

當我對市場有了更為深入的認識，我學會了尊重市場的規律。在資本市場中，成功的關鍵並非證明自己是最聰明的一員，而是順應市場趨勢，尋找投資的最佳路徑。研究動能，實際上是探尋資金流向與市場的核心驅動力。

動能投資系統的未來

一套完整的動能投資系統應涵蓋選股、擇時及部位管理三大面向。若按照”動能投資法”書中所述，採用buy&hold、每週調整且不設停損，則擇時和部位管理便略顯疏忽。這樣的策略在盤整市場下可能效果有限。而動能選股還有一大缺點在於其滯後性。長期(60日至100日)的動能排序高升時入場，往往意味著主要的上升趨勢已進入尾聲。所以”動能投資法”書中的交易方式，只在長期的緩漲牛市中能有超越大盤的機會。若縮短觀察參數至20日至40日可以改善滯後性問題，但排序變動頻繁，難以捕捉強勢股的回調買點。因此，目前的FinTasticRS只能被視為「動能選股」工具，而非全方位的「動能投資」策略。

若目標是大幅領先大盤，Mark Minervini的交易策略值得參考，他主張選定強勢股並於關鍵時刻入場。在”超級績效”中，他指出強勢股的特徵應為股價 > 50ma > 150ma > 200ma，同時IBD的RS排名應超過70。FinTasticRS為我們提供了明確的強勢股選擇名單，但至於”買在關鍵點”，Minervini提及的VCP型態和Pivot Buy Point似乎較為抽象。因此，完善的動能投資策略還需一套可以”買在關鍵點”的量化交易策略，該策略應經歷實證的回測。對此，我已著手進行相關研究，待有更確切的研究結果後，我將會與各位分享。