隨著 2024 年底的臨近，美國投資者在年底有所謂的「稅損賣出」(Tax loss selling)規劃。主要目的是將虧損的股票賣出以達到減稅的效果。這樣的季節性操作通常發生在11月至12月。對於年度內虧損中的股票會造成大跌大漲的情況。而交易人可以留意如何在這樣的季節性中找尋跌深反彈的投機機會。

什麼是稅損賣出？

稅損賣出是透過賣出虧損的股票來減少資本利得的一種策略。由於資本損失可扣抵稅賦，美國投資者可以在報稅時用這些損失來抵消資本利得，進而降低稅務負擔。此策略通常適用於損失較大的投資，因此多集中在少數公開市場的證券上。然而，若大批投資者同時賣出，則證券價格可能會下降。

然而一旦賣出季結束，那些過度拋售的股票可能會反彈。由於稅損賣出通常發生在 11 月和 12 月，因此這段期間內最適合留意的股票，是過度拋售而第三季財報表現不錯的股票。它們在12月底至1月有潛力產生較高回報。

稅損賣出的相關日期

對於在美國報稅的投資者，根據美國國稅局 (IRS) 的資訊，今年稅損賣出的最後一天是 12 月 31 日。根據美國國稅局（IRS）的「重購規則」，若投資者在賣出虧損股票後的30 天內重新購買相同股票，則這筆交易將被視為避稅重購（Wash Sale）。在這種情況下，投資者無法將該虧損用於抵減資本利得或稅賦，並且該虧損會被加到新購股票的成本基礎上。因此，為了確保稅損賣出的減稅效果，投資者必須在賣出股票後等待超過30 天才可重新購買相同股票。

根據Canaccord Genuity所做的統計，發現從 11 月中旬至 12 月中旬，下跌超過 15% 的股票表現比指數低近 4%。但從 12 月中旬至 1 月中旬，這些股票的表現比指數高出 3.6%。Canoe Financial 的投資組合經理 Steve DiGregorio 建議12 月的第二和第三週是理想的稅損賣出窗口期，也是想撿便宜的重要時期，這時間點在“聖誕行情”之前，在 12 月底至 1 月初市場會因投資氣氛樂觀而上漲。

篩選「稅損賣出」的折扣股票

要挑選適合操作「跌深反彈」的股票，可以分兩個步驟進行：第一步，找出過度拋售的股票；第二步，篩選具備反彈條件的標的。以下為詳細說明：

第一步：初步篩選過度拋售的股票

目標是找出因「稅損賣出」或其他市場情緒因素而遭到過度拋售的股票。建議透過以下條件進行初篩：

1. 年初至今表現不佳：
   • 鎖定年初至今回報率（YTD）低於 -15% 的股票，代表其跌幅明顯，可能存在修正機會。
2. 高波動性：
   • 聚焦科技、軟體、生物科技等高波動性類股。
   • 排除石油、半導體等周期性波動較高的類股，以避免額外的市場風險。
3. 市值與流動性：
   • 具有一定知名度與交易活躍度的股票：
     • 市值 > 50 億美元
     • 平均日成交量 > 100 萬股
     • 股價 > $10
4. 年營收：
   • 企業基本面穩健，年營收超過 10 億美元

篩選工具推薦使用Stock Analysis網站，快速檢視符合跌幅與流動性條件的股票清單。

第二步：深入篩選具有反彈條件的標的

僅靠過度拋售並不足以選出優質標的。需進一步避免價值陷阱，尤其是那些看似便宜、但基本面或市場趨勢明顯向下的股票。建議從題材與利潤率兩方面進行篩選：

1. 題材面：聚焦 2025 年的降息受惠類股

• 降息循環可能受益的產業包括：
  • 房地產相關類股
  • 成長性較高的科技股
• 可參考文章：《如何在降息循環布局？推薦最有潛力的7檔ETF》，掌握相關趨勢。

2. 利潤率分析：衡量企業的護城河

• 稅前利潤率（EBITDA Margin）：高稅前利潤率的企業通常具備訂價權與競爭優勢。
• 自由現金流利潤率（FCF Margin）：尤其適合用於分析軟體業，衡量其穩定的現金流創造能力。

透過利潤率進一步篩選，可避免選到短期反彈機會有限或長期競爭力不足的公司。

我們於2024/11/9使用Stock Analysis篩選，依照稅前利潤率（EBITDA Margin）排序的前20檔股票：

依照自由現金流利潤率（FCF Margin）排序的前20檔股票：

在篩選具備反彈潛力的股票時，以下這些知名度較高的企業可以列入觀察名單：ADBE、SNOW、DXCM、CELH、PATH、U、ALGN、ULTA。其中，軟體與SaaS股在2024年的表現相對落後，值得關注，這類公司具有一定的補漲機會。但需要提醒的是，這些股票僅作為交易策略的觀察名單，並不代表具備即時的買入建議。

相對而言，半導體股因受景氣循環影響較大，目前不作為推薦標的。例如，像 INTC 等個股，投資人在稅損賣出後，不見得會選擇重新買回。

破底翻交易策略：捕捉短期反彈的利潤

當股票被拋售時，通常背後都有其原因，因此單純依賴「基本面其實不錯」的理由並不足以支持買入決策。因此，觀察名單僅作為交易策略的輔助，而真正啟動抄底買入的信號，仍需依靠技術分析。

核心原則：選擇有築底結構的股票

築底結構的重要性：

• 理想的買入目標是具有橫盤整理或圓形底等築底型態的股票。
• 持續破底的股票在左側交易中很難設定停損，但有明確底部型態的股票，則能提供清晰的停損點位。

「破底翻」定義：

• 股票出現底部型態後，若短暫跌破底部觸發停損，隨後股價迅速反彈並漲回底部區間，這種型態即為「破底翻」。
• 破底翻的快速反彈常伴隨高成交量，表明市場資金重新進場。

執行策略：短周期Supertrend的應用

捕捉買點：

• 當日線圖出現破底或急跌時，切換到短周期 Supertrend（例如 98 分鐘線），尋找突破買點。
• 短周期指標能迅速反映市場情緒轉變，有助於更精確地捕捉反彈起點。

賣出策略：

• 第一步獲利了結：
  • 當股價反彈達到 15%~20% 時，賣出持倉的一半。
• 第二步動態停利：
  • 剩餘倉位在股價觸及短周期 Supertrend 停利線時賣出，鎖定剩餘利潤。

適用性：短期回歸均值交易

「破底翻」交易策略的核心目的是賺取短期回歸均值的價差，而非對標的股票進行長期持有。因此，該策略適合短線交易者，尤其在市場震盪中，更能有效捕捉短期利潤。

欲了解更多如何運用短周期 Supertrend 找到強勢股的回撤買點，可參考文章：《強勢股的「拉回買入」– 如何用短周期 Supertrend 找買點》。

總結：把握年底稅損賣出的投機機會

每年年底，因稅損賣出而產生的投機機會屢見不鮮。然而，2024年底美股市場的樂觀情緒更為高漲，為有計劃的抄底交易提供了良好的環境。

股票之所以遭到拋售，通常是因為營收或獲利低於預期、未來展望不佳等不利因素。拋售行為背後也包含了市場的非理性，而過度拋售的股票中往往蘊藏著短期反彈的機會。

透過以下方式，能有效降低左側交易的風險並提升交易成功率：

1. 有計劃的篩選：聚焦過度拋售且具潛在反彈條件的標的。
2. 技術指標輔助：使用如短周期 Supertrend 等技術工具，精準抓取買入點位。
3. 堅持短線邏輯：短線交易應以短線持有為主，避免因股價波動而將短線操作變成長線持有。

掌握年底特有的市場節奏，配合嚴謹的交易計劃與執行紀律，能有效捕捉稅損賣出後的反彈機會，為投資組合帶來額外收益。