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反市場 – JG股市操作原理

作者:《JG說真的》創辦人 – JG

讀後感想:這是一本需要思考、寫作業的書,不是市面上那些”簡單看”、”輕鬆學”為標題的書。對認真想要在市場上賺錢一輩子的人,需要仔細用裡面寫的思想,開始練自己的武功。”看對、下大、抱住,三年賺一倍”好的觀念可以受用一輩子。

第一章 股市的兩種暴賺模型

  • 掌握運氣很重要,贏家會規則化自身的買賣SOP,先”假設自己有好運”,當機會來時善用自己的運氣。
  • 一年賺三成的難度高,需要許多技術的輔助
  • 三年賺一倍則壓力/難度都變小,只需要一些運氣就可以達成。
  • 暴賺=看對、下大、抱住
  • 當你認同除了技術還要有”運氣”,就能做好運氣管理,在拿到好牌時狠撈一筆。
  • 運氣型的投資不需要過分追求準確,只要擬定能夠讓拿到的好牌繼續發酵的策略。

第二章 J派買賣原則

  • 停損
    • 停損是設定進場成本,賣出賠錢的部位才能有機會掌握更好的投資機會。
    • 停損不代表自己看錯,真正影響公司的是基本面。
    • 合理的停損金額,會讓自己保持冷靜,如果金額大到會害怕,整場遊戲就注定會輸。
  • 停利
    • 技術分析無法算出股票會漲多少
    • 停利,要想成免費的賭金,把一半的獲利當作賭注來設定停利點。
    • 新手要專注在”買點”,真正的好買點不多,耐心等待買點,不要追價買。賣價就交給老天。
  • 風險報酬比
    • 專注在風報比,就是專注在選機會,了解自己並建議選擇1:3以上的風報比
    • 口袋名單要有股本小成長高可以漲40%以上的
  • 分批與加碼
    • 分兩次進場不求準,會較穩,
    • 計畫性分匹買入,假設買入第一筆之後下跌,還可以有機會更低價買入(但仍嚴守停損),價如上漲了還可以等拉回買入。畢竟一去不回頭的股價非常少。

第三章 J派核心原理:反市場

  • 反市場的精神:尋找主流邏輯的盲點,提醒自己要「不一樣」才能獲利
  • 看指標還不如弄懂K線原理,指標是個不精確的結果而非原因。
  • 周KD向上交叉代表有大行情沒錯,但這是過去式,在台股絕對不要追高買進,建議只在下跌時買進。
  • 逆KD的用法:
    • KD向下交叉+下跌時買進
    • 停損設在前波低點
    • 移動停利設在前低
  • 當趨勢形成,指標變的無意義,逆KD的精神則是讓”指標失敗”來確定趨勢形成
  • 逆KD停損條件:
    • 黑棒買進後持續下跌(設定10%內)
    • 跌破被指標確認過的前低
  • 布林通道早期用法:低買高賣的短線操作
    • 突破中線=多頭可以做多
    • 當股價漲超過通道上方=超買,多單要停利
  • 逆布林通道用法:買在恐懼、賣在暴利
    • 在布林通道下方買進
    • 向上倒三角形加碼(極限加碼)
    • 突破上緣時,不管技術分析,到自己滿意就賣掉
  • 出場策略其實不科學,是盤感+可接受利潤+不願獲利回吐的一個結果
  • 不要把股市當數學,贏要衝、輸要縮,堅持”暴賺”的決心
  • 有賺不能賠:絕對不要讓已經賺錢的單子變成虧損
  • 逆勢買入的股票如果彈起來又跌回來,表示量能不夠強要趕快出場
  • 以上方法只建議做多

第四章 不合人性,任何方法都會賠錢

  • 複利投資難以執行來自人性弱點,想穩定卻又嫌太慢
  • 股市致富路線應分階段,先求暴賺、再求穩定、最後求不敗
  • 存股概念:隨時買+賭不會倒+高殖利率,當股市大漲會很好,但股市下跌時會成為致命虧損
  • 定期定額不考慮買進技巧,是低估進場成本
  • 存股帳面出現重大虧損時,要能忍住不停損,會把自己逼到痛苦的處境
  • 優化存股的三個建議:
    • 在景氣好的時候持有
    • 挑選有成長的中小企業
    • 買在大跌的時候
  • 當沖是違反人性的苦差事,是所有買賣中最困難、也最難持久的
  • 不要專注在預測,要改成專注在”期望值”,因為靠”準”致富既困難又沒有必要
  • 市場上賺到的錢,都是來自於策略與調整,不是進場前的預測 (感想:預測功課做得越多,當走勢與預測相反,越難適應股市的變化)

第五章 脫離輸家的「反市場」思考

  • 交易獲利的根本是來自於”推論過程”
  • 股市賺錢道理:1. 你用不了我的方法,我用不了你的武器 2. 技術愈乾淨,賺錢越接近
  • 下單穩就是要有一套清楚的賺錢邏輯
  • 在股市情緒會亂的最大原因就是沒有推論或是混亂論述,而混亂又複雜的論述讓我們感到恐慌。(感想:對!我最害怕落落長的研究文沒有結論)
  • 多重技術指標的交易太過科學而不符合現實,比較適合大型金融公司交易部門大量資料+長期的投入
  • 股市無法使用機率論,唯一要關心的是趨勢,在趨勢底下,所有技術分析都沒用
  • 好的明牌本身賺的是”資訊利差”,要注意公司的未來發展性(感想:要有Catalyst)
  • 股市上漲的時候,四處都有好消息,消息的價值都會瞬間降低
  • 當市場下跌,市場恐慌的時候,你要當一個冷靜的判斷者,而此時的財經雜誌是可信的
  • 股價是一場投資人對公司的金錢選舉,比較多錢認為公司好,股價就漲,比較多錢認為公司差,股價就跌
  • “當買進理由消失才需要賣出”是恐怖的想法,財報是落後指標
  • 追買”突破”是高難度技術,而且突破十次有八次回檔(指的是台股),是需要盯盤的專職交易手做的事 (感想:親身經驗也是如此)

第六章 建立贏家的心理正回饋

  • 在股市裡沒有一個人是技術超強但心理脆弱卻能成為贏家的
  • 在股票市場的致富關鍵就是有良好的習慣,讓自己「贏到很習慣」
  • 賠越多,想要追回來的難度就加倍,所以在市場不賺錢可以、空手也可以,賠錢是萬萬不行
  • 可透過一口單減少股市癮,不做衝動交易,盤前事先計畫,養成股市好習慣
  • 交易日誌,就是讓你訓練自己「不失誤」而生
  • 交易日誌的六個項目:
    1. 市場觀察 – 市場大方向與消化新聞
    2. 充電練功區 – 發現市場規律、提問題、追蹤答案
    3. 進場策略 – 建倉前想好執行的價位、數量,並反覆推敲交易策略
    4. 出場策略 – 提早擬訂大賺小賠的策略,要抱得住飆股,建立暴賺的目標
    5. 買賣回顧 – 紀錄買賣原因,建立屬於自己的買賣模型
    6. 自我鼓勵 – 幫自己打氣,讓自己的情緒成為助力

第七章 回測,找出技術的弱點與強項

  • 透過回測來確認一個方法是否好用,是否適合自己
  • 回測策略要分別檢視在多頭、空頭、盤整盤的績效表現
  • 透過反覆回測,可整理出更能賺錢的規則,對技術的掌握度更高,信心更高,下單就會穩,就會習慣獲利,則可進入獲利的正回饋
  • 回測也是刪去法,告訴我們什麼方法沒用,只要專心做有效的買賣策略,Keep it simple and stupid

第八章 JG八原則

  1. 股票市場就是賭:把握運氣,把停損當門票
  2. 和股市預言保持距離:不要理會他人的預測,專注在推論,要贏在調整
  3. 用財報選股,離暴賺太遠:財報是過去式,要看公司未來性,需要想像力
  4. 暴賺,是最健康的股市態度:看對、下大、抱住,戒掉短進短出的壞毛病
  5. 當然要知道輸家的下一步:找到輸家的交易方式,避免陷入相同錯誤
  6. 「優勢」為輸贏之間最大的分水嶺:累積盤感、了解產業背景、利用人脈取得業內消息
  7. 贏家要了解風險報酬比:選擇停損單位很小,上漲空間大的時候買進
  8. 要賺一輩子,一定要有全面性的操盤力:技術面找買點,基本面讓持股有信心
    • 總體經濟弱+技術面強 > 市場超強,重押
    • 總體經濟好+技術面弱 > 市場超漲或有短線疑慮,減碼
    • 總體經濟好+技術面強 > 安心持有
    • 總體經濟弱+技術面弱 > 空手
  • 客製化交易SOP的四步驟:
    1. 目標設定
    2. 回測策略
    3. 擬定交易計畫
    4. 執行與調整
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超級績效 – 金融怪傑交易之道

Trade Like a Stock Market Wizard by Mark Minervini

閱讀心得

閱讀這本書非常的過癮,內容具備了觀念與操作需要的步驟,是屬於實戰操作指南類型的書。作者是專業投資人,並以超越市場績效為目標,其操作方式需要大量篩選股票,並依照基本面與技術面的評估操作,適合積極型的交易人。書中有許多觀念與自己的一些作法雷同,但整理更有條理,讀完有一種”對阿~這就是我想要做的”這種想法。

想要一起使用本書敘述方式來交易的投資人,歡迎加入FB社團 超級績效研習課

第一章 導論

  • 要成為成功的市場玩家,可以透過學習並建構股票投資必勝的心態與情緒紀律
  • 如果想要在股票市場創造出超級績效,絕對要有成功的慾望,而且要全心投入
  • 多數人通常會高估他們在短時間內可能取得的收穫,卻低估了長時間可能累積的成就
  • “產生興趣”與”許下承諾”之間的差別在於堅定的意志力,當你對於某件事情許下真正的承諾,除了成功之外,將別無其他選擇
  • 股票市場的賺錢機會可能會突然出現,你必須要有所準備,讓自己能夠隨時付諸行動
  • 當我忘卻金錢,而把注意力完全集中在如何讓自己成為頂尖交易者時,那就成為了我成功的關鍵,至於錢財,他們自然會來找你

第二章 必要知識

  • 股票投資不同於賭博,憑藉的是知識、堅持與技巧,並且嚴守紀律的執行
  • 股票市場變化不大,歷史總是不斷重演
  • 世人大多只想追求成功的秘方,而不想自己思索,所以總是被”速成攻略”這種想法所吸引
  • 要對自己有信心,學習自己做研究、自己思考,承擔自己的失敗,如此才能享受自己的成功,沒有人能幫你發財
  • 要在市場中賺錢,不要把交易和自尊搞在一起,重點是賺錢,面子沒那麼重要
  • 操作股票如同經營事業,目標是買進需求旺盛的股票,然後再高價脫手,如果把它當成嗜好,通常只會讓你付出代價
  • 傳統投資知識只能造就傳統績效,如果要有突出的績效,就要學習多數人不願意去做的事情,犧牲安逸,質疑傳統知識,跳出舒適圈
  • 專注於擅長的交易風格,放棄其他交易風格,就比較容易執行,獲致成功

第三章 特定進場點分析(SEPA策略)

  • SEPA的五大要素
    • 趨勢Trend – 強勢股都發生在明確的股價上升趨勢中,並且在發動前即可辨識
    • 基本面Fundamentals – 一旦邁入強勢,企業的基本面狀況(營收、毛利、盈餘)幾乎都會有明確改善
    • 催化事件Catalyst – 強勢股都有催化事件,藉以驅動機構法人的交易興趣
    • 進場點Entry Point – 多頭行情中,正確拿捏進場點可以讓部位立即處於獲利狀況,避免不必要的停損
    • 出場點Exit Point – 部位都必須設有停損點,並且在強勢股發展結束時,賣出股票。
  • SEPA的評等程序:
    1. 股票經技術分析須符合向上趨勢的條件
    2. 使用濾網篩掉不要的股票,包含營收成長、獲利能力、相對強度、價格波動等
    3. 將股票與”領導股輪廓側寫”進行比對
    4. 更深入分析公司,以人工方式評估並打分數
  • 使用SEPA就是等待所有的考量因素都彼此配合的時候才交易,提高獲利機率
  • 強勢股發動在大盤轉強時,卻很少在空頭市場發動
  • 強勢股發生在公司的發展初期,屬於高成長的小型股,其股價更容易受到買盤驅動
  • 股票篩選要採用條件簡單的多層次篩選,之後再加入人工分析,避免好公司被剃除

第四章 價值的價格

  • 對於超級強勢股的歷史研究顯示,本益比是最沒有用的指標
  • 便宜如果是你買進動機,那麼價格越便宜,股票對你來說就越具有吸引力,這種思考方式會讓投資陷入大麻煩
  • 超級強勢股的估值會高得離譜,甚至應該被視為值得買進的理由,尤其該公司受到普遍誤解,或專業分析師冷落,那就更好了
  • 超級強勢股的高本益比會讓投資人錯失機會,是因為誤解了華爾街的運作方式,把注意力放在錯誤的價格驅動因素上
  • 價值不會驅動股價,行情是由人們實際下單造成的,價值只代表一部分,最終還是取決於供需
  • 衰敗領導股併發症 – 之前錯過價格大漲的領導股,但當股價做頭向下反轉才想要買進,此時股票往往已經進入第四階段
  • 本益比是衡量人氣狀態的指標,用以了解投資人的期待程度,本益比越高,市場期待越高
  • 根據統計,超級強勢股從發動到結束,本益比會成長100~200%,根據擴張的程度,可以了解公司的股價已經反映到什麼程度,超過2.5倍時應該留意走弱的訊號

第五章 順勢交易

  • 股票的研究結合了科學與藝術,很少有黑白分明的
  • 股價只要低於年線就不考慮買進,要把注意力放在有機會成為超級強勢股的候選名單上
  • 股票長線生命循環四個階段:
    1. 忽略階段-整理
    2. 上升階段-承接-特徵:價應位於200ma & 150ma之上。200ma趨勢向上、均線多頭排列,有明顯的價漲量增、價跌量縮現象,是大型金融機構承接的現象。
    3. 做頭階段-出貨-特徵:價格波動劇烈,夾帶爆量重挫,200ma逐漸平坦
    4. 下降階段-投降-特徵:價格都在200ma之下進行,200ma向下,股價處於新低,下跌量增
  • 不論股票看起來有多麼具有吸引力,都應該避免在第一階段買進,即使公司基本面大好,也只能等到第二階段
  • 不需要以最低價格買進,要以”關鍵價格”買入,也是股價要發動行情時突破的價格,猜底是沒有用的
  • 用技術面”篩選條件”,辨識處於第二階段的股票:
    • 股價 > 50ma >150ma > 200ma (多頭排列)
    • 200ma uptrend (最少一個月)
    • 股價 > (52w低點+30%) & (52w高點x75%)
    • 參考IBD, Relative strength ranking 70以上
  • 第二階段的過程中,大約會包含3~5個橫盤修正,前兩次修正是最好的買入時機
  • 價格行為的確認,比自己對於公司基本面分析還重要,因為市場認同的才會有買單推升股價
  • 無論妳有多喜歡某支股票,都必須尊重趨勢,即使毫無警訊,也該謹慎觀察價格行為透漏的線索,判斷機構投資人的動向
  • 法人機構龐大買盤所創造的長期趨勢,才是乘風破浪所需要的順風,你需要跟機構站在同一邊

第六章 類型、產業類別與催化事件

  • 市場領導股(Market Leaders):在成長的產業中具擴展性、持續贏得市占的企業,機構法人會不計較價格的買進,他們的股價高到連華爾街都不知該如何評估,但表現稍微不符預期,也會嚴厲的修正
  • 產業殺手(Category Killer):在產業中的兢爭力具有壓倒性優勢,其品牌與市場地位穩固,能夠主導科技趨勢、訂價權、創造獨特產品,讓其他競爭對手難以撼動
  • 後來居上股(Top Competitors):產業的二三名,但在正確時機出現在正確的地方,甚至取代領先者,成功超車
  • 機構青睞股(Institutional Favorites):穩定的10~15%成整,成熟又眾所皆知的企業
  • 轉機股(Turnaround Situations):過去的績效通常很低,所以最近兩三季的成長率要達到100%,成長需要明顯加速
  • 景氣循環股(Cyclical Stocks):對經濟與價格變化敏感,本益比呈現逆向循環,重點在琢磨下一個循環發生的時間
  • 過氣領導股與落後股(Past leaders and laggards):比領導股便宜,在漲勢末期才有補漲行情。要遠離落後股
  • 透過追蹤創52周新高股票清單,找尋領先產業,創造最多強勢股的產業通常是:消費/零售、科技/軟體、醫藥/生化科技、休閒/娛樂。
  • 市場領導股有股價預示效果,族群最重要的兩三支股票如果突然大跌,會引發其他類股相繼進入整理

第七章 重要基本面

  • 股票市場不太關心過去,真正關心的是未來,成長強勁的股票不會在垃圾桶中找到
  • 選擇基本面較好的企業,而不是名氣較大的
  • 獲利性(Profitability)、持續力(Sustainability)、能見度(Visibility),是驅動股價最具影響力的因素
  • 華爾街分析師使用價值評估模型設定股價目標價,每當向上調整目標即會吸引大型機構投資人的買盤
  • 預期心理會驅動股價,但事件成真後反而會引發反向走勢。Buy on rumor, Sell on fact
  • Earning Surprise所產生的價格移動可能會持續好幾個月,盈餘意外也具有延續性。
  • 優異的財報引發更多關注,吸引機構投資人投資,之後帶動動能玩家,加上媒體報導,最後由散戶買進。
  • 根據歷史研究,當季財報與股價走勢的關係最為密切
  • 觀察過去的超級強勢股,營收除了要有亮眼的表現,並且會出現加速成長

第八章 評估盈餘素質

  • 進一步分析盈餘,需要了解盈餘的品質,超級強勢股通常能透過營收成長增加盈餘,而非一次性收入、刪減成本等方式
  • 最糟的是企業缺乏定價能力,處於資本密集產業,營運利潤很低或壓力沉重,而且還要面對政府管制,劇烈競爭,例如航空業
  • 財報的好壞需要股價反映來證明,好的報告會強勁上漲,也能守住漲勢,強勢股即使有獲利回吐賣壓也不該吞噬先前的漲勢
  • 把焦點放在盈餘公布後的股價移動(Post Earnings Drift, PED)
  • 密碼三三:營收成長率、營運利潤率、盈餘成長率連續三季加速成長。

第九章 追隨領導股

  • 領導股通常領先大盤指數,領先創高,也是領先創低,低點也會首先反彈
  • 多頭市場的後期,領導股顯得蹣跚,市場資金轉入次級族群或防禦型類股
  • 百分之九十以上的超級強勢股,是在空頭市場或大盤修正過程展開攻勢。當行情不好就應該準備等待行情隨時啟動,抓準時間進場
  • 由底部啟動的初期漲勢會強勁而且不容易拉回給投資人買入,稱為封閉上漲(Lockout rally)
  • 在中期修正走勢,市場領導股通常最抗跌,反彈速度最快,反彈幅度最大
  • 候選名單中,選擇首先突破均線,表現最強勁的往往就是最佳選擇
  • 超級強勢股上漲結束,平均跌幅高達50~70%,有三分之一會吐回全部獲利
  • 新多頭市場初期,應該把注意力放在股價創52周新高的名單
  • 健康的修正整理應該在25~35%左右,如果跌50%就太多了,造成上檔龐大的賣壓
  • 過去的領導股,很少能夠繼續成為下一個多頭循環的領導股,機率僅25%

第十章 股價走勢圖

  • 本書交易系統仰賴技術分析挑選潛力候選股,並找出交易進場點
  • 使用技術分析並無法預測未來,而是鎖定最佳的風險報酬比
  • 透過技術分析,我們可以預期強勢股應該如何表現,如果表現不如預期,就代表警訊
  • 挑選法人機構明顯買入的股票,充分運用市場動能,失敗風險相對較低,絕對不要成為第一個進場的人
  • 股價在一波漲勢之後,投資人會獲利了結,賣壓會導致行情拉回或橫向整理,藉由換手整理消化賣壓,墊高底部後繼續上漲
  • 具有建設性的股價整理階段,幾乎一定會出現價格波動收縮的現象,成交量也收縮。Volitility contraction pattern (VCP)
  • VCP型態發展的過程中,會看到2~6次的波浪擺動,回檔幅度逐漸收縮
  • 量價同步收縮代表籌碼面換手後,賣壓逐漸減少,之後只要少量的需求就能推升股價
  • 當股價帶量穿越關鍵價位(pivot buy point),即是買進訊號
  • 持停損單的交易人屬於猶豫的投資人,進場前希望其他猶豫投資人都已經出場,要成為最後進場的猶豫投資人
  • 股票修正幅度最好介於10~35%,最好少於大盤,修正幅度過深(例如50%),代表基本面發生嚴正問題,或大盤陷入空頭市場
  • 修正期間若出現急漲(甚至V型反轉),股票欠缺足夠時間的換手,應暫時避免介入。搶反彈的獲利越大,上檔賣壓越大
  • 洗盤或假跌破會掃停損單,把猶豫投資人手中的浮動籌碼清出,在整理階段最好有1~3次的洗盤
  • 帶量的大漲或向上跳空缺口經常代表法人機構買入,在洗盤後發生是好現象
  • 經過整理的股票會出現關鍵價位,一但突破就會展開一段行情,也可以說是阻力最小的位置,稍許買盤就可以大幅推升股價
  • 股價一但向上突破,應該維持在20ma之上,否則可能會演變成突破失敗
  • 股票正在打底時,價格會上下大幅震盪,想要猜底的代價很高,容易重複停損,累積成大額虧損
  • 當基本面、技術面、整體市況都都準備好了,供需結構形成最小阻力,價格最容易被推高

第十一章 不要只買你知道的股票

  • 某些最好的投資機會,往往發生在新上市的公司,等待最少3~5周形成初選底部,然後再買進
  • 投資人應該放膽買進新的領導股,不要害怕陌生的潛力股

第十二章 風險管理(上)-風險的特性

  • 要想穩定獲利,就要認真看待風險管理,保護獲利與本金
  • 別因為先前的獲利而失去警戒,別因為騎車的安全紀錄而拿掉安全帽
  • 絕對不要允許重大虧損,虧損越大越難復原(虧損50%,需要獲利100%才能扳平)
  • 最大虧損要控制在10%,如果不足涵蓋正常的價格波動,那選股準則或整體市況可能有問題
  • 獲利淺能必須超越風險,可以考慮風險報酬比1:2
  • 想要避開市場風暴,就是要接受市場訂價,撇除自我認為的合理價
  • 即使是最好的公司,也可能是最糟的股票投資,
  • 我們不能確定股票下跌的幅度,但可以控制虧損程度,掌握自己的命運,不要變成非自願投資人
  • 股票交易是為了賺錢,不是證明自己比市場大多數人正確,成功的交易人不會愛上某些股票,可以隨時改變心態
  • 沒必要介入每波走勢,應保持耐心,當勝算高時才採取行動
  • 如果虧損讓你很痛苦,不要在社交平台上取暖,他們無法分擔你的虧損,應該積極制定停損與處理虧損部位
  • 不用在意停損後,股價卻大漲。穩健的投資需要正確的停損,不是僥倖的獲利
  • 當你對某企業的研究越深,信心越大,對於股價為何下跌越感到難以置信,就會到處尋找藉口,而忽略了只有市場說的才算

第十三章 風險管理(下)-如何控管風險

  • 當無聊而富有的交易者,要養成一些能夠讓我們取得正面效應的習慣,並遵守紀律
  • 投資股票風險不可避免,不是要規避風險而市是管理風險:控制虧損發生的機會與數量
  • 交易開盤前針對可能發生的狀況作演練,開盤後我們就知道該如何因應
  • 四種防範計畫:
    • 起始停損:買入時設定的停損價,股價上漲後會移動停損
    • 重新進場:有些股票即使被停損兩三次,但仍具備潛力,就該尋找再進場點
    • 獲利了結:專業玩家會趁強勢時賣出,同時準備股價走弱時賣出的策略,最後還有移動停利點設立
    • 防災計畫:預防最糟的狀況,通常用不到,但卻是長期在股市生存必須的安全網
  • 停損不應超過期望獲利的一半,例如期待獲利15%,停損應該是7.5%
  • 無論平均獲利多大,停損都不應該超過10%
  • 不要試圖扳回損失,應該減少交易,降低交易規模
  • 向下攤平是保證災難的行為
  • 學習調整步調:耐心等待正確的時機,一旦找到市場的節奏,才逐漸放大交易
  • 只有交易順利時才考慮加碼,交易狀況很糟,就該把交易規模降到最小
  • 如勝率下降至50%以下,不該放大停損空間
  • 建議一般投資人的持有股票數量在10~12
  • 過分多樣化投資,就絕對不可能創造出超級績效
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投機者的撲克

作者-扁魚蟲,本名趙毅,是中國資深操盤手。這本著作的內容很深很廣。是一本值得一看再看得”投機”觀念書。書已經絕版,難得在書店找到。投機是一件很難的事情,台灣仿間喜歡用”簡單”、”輕鬆”投資就可以賺錢的標題寫書,其實大錯特錯。作者以本身經驗將投機觀念整理的非常好,更討論了社會科學、信仰、個性等方面的見解,一開始不容易了解,但卻是一門”必須”了解的投機心態學。這種內容討論非常少見,所以我說這本書值得邊讀邊想,一看再看。

第一章 市場是一種情緒

  • 與其說人是理性的動物,不如說他的行為是情緒的產物
  • 市場一定是少數人最終獲利,少數人正確
  • 有節制的交易:學習等待大機會,每天追逐微薄盈利會容易被甩出大趨勢
  • 盡量避免只依靠圖形或K線來買賣:關注價位,而非圖形
  • 市場是一種情緒,在市場情緒面前,快樂是種很好的應對
  • 彈性:保持一顆隨時樂意修正自我的心

第二章 交易的密碼

  • 牛市中,炒家不如長線投資客
  • 股票總是沿著阻力最小的路線移動
  • 資金的戰鬥力:一億在一千人手裡,只是散兵游勇,一億在三個人手裡,是狼虎之師
  • 資金戰爭:臨危,見死不救,見利,趁火打劫

第三章 人生的一本大帳

  • 翻倍多少次,破產都只需一次
  • 不要愛上你的投資標的
  • 無數的小聰明,不如一個大聰明
  • 富足人生也就是:合理年收益&避開致命虧損
  • 一定要設定投資目標,有目標的人才有可能實現目標,並產生良性循環,沒有目標會陷入貪婪。目標應該含三個標準:
    • 具體量化:例如100萬資金要一年獲利20%,賺取20萬利潤。
    • 有可能性:符合歷史案例,可以達成的目標
    • 有保底底線:對風險有意識,需有停損策略。

第四章 交易之門

  • 七條重要的交易系統原則:
    • 目標管理:設定合理的年度目標
    • 設立總資金停損點
    • 一年中操作戰役不超過十次
    • 不做短線,也不每天盯盤
    • 停損後停止操作一陣子
    • 以停損金額決定持倉投入金額
    • 情緒、注意力停損
  • 做期貨就是一場資金戰,先制定目標,然後戰術紀律,最後才根據現實制定交易計畫
  • 不僅僅因為低價而買入,下跌都是有深刻背景的,對市場風險必須尊重
  • 交易獲利的關鍵不在抄底與摸頂,而是在市場上漲的關鍵點買入,因為上漲的時候更容易上漲
  • 行情最肥美的一段,就在最後的七十二小時,直到空方投降買入
  • 對於操作時間框架應該要清楚,避免短線做成長線
  • 交易要有自我否定的勇氣
  • 出場分為停損、停利、獲利、時間、突發、情緒六種
  • 風險控制的根本是心態控制,心態控制的首要是目標管理
  • 風險控制的實質是投機流程的細分化和規範化

第五章 投機者的撲克

  • 每個人都有賭性,要提防自身賭性毫無約束的發揮
  • 愛德華‧索普用機率計算,低勝率時下小注,高勝率下大注,成功尋找出Black Jack的優勢策略
  • 機率能否戰勝投機市場?你需要思考大數法則,機率最終會顯現它的價值,但在於無數次之後。
  • 投機中九賭必輸,不像陷阱的地方,往往充滿陷阱
  • 歷史統計、科學的方法,這些冰冷而又極其邏輯的東西真的很難統治屬於人性的投機世界
  • 即使像索普那樣佔有機率優勢,也可能面臨”賭徒破產”現象

第六章 投機市場中的黑天鵝

  • 避免市場容量小、流動性不足、Bid-Ask Spread太大的市場
  • 要了解交易的商品細節
  • 權證買賣小心市價交易會買在天價,賣在地板價
  • K線圖因為螢幕的縮放,容易誤導螢幕上緣為股價頂,下緣為底
  • 錯誤交易下的營利,會誤導你繼續用錯誤的方式交易
  • 停損是為了保護好你的心態、停止對健康的侵害、並且能快速地重建
  • 在市場要長期生存,你不但要會停損,而且停損要快,要不惜代價

第七章 天底下最好玩的遊戲

  • 心與盤面保持著冷靜的距離,這樣你的大腦才能獲得思考的空間
  • 套利分為三種:跨期套利、跨市場套利、跨品種套利
  • 當你倉位較輕,對市場的見解充滿了彈性,一旦倉位加重,屁股就變成了腦袋
  • 資金權益曲線是你行為的結果,可用它來管理當下與未來
  • 投機很不容易,你要學會在練習中思考,創新與即興發揮

第八章 李佛摩之死

  • 是理想的錯位最後害了李佛摩,而究其根本就是道德信仰的缺失
  • 心中有錢,你只是錢的奴隸,心中有理想,你將握有成就,心中有道德,你將快樂人生

第九章 資訊的解讀

  • 在投機中,大量的資訊為我們提供了大量的證據,而這些證據虛虛實實、真真假假,需要你去偽存真,搜尋出與眾不同,卻又能成為未來核心要素的論據。
  • 不可預見的資訊才是資訊傳遞的關鍵,與大眾普遍觀點不同的資訊解讀才是有價值的解讀
  • 在投機中,資訊的價值就在於偶然的,出乎意料的、大家沒有注意到的東西(稱為熵)
  • 你所找到的熵,應該有市場去支持其論點

第十章 大師的假說

  • 金融投資為”社會科學”,所以無法只用科學的方法來投資
  • 反身性的概念是:在任何包含有思維的參與者情境,參與者的思想和現實情況之間,存在一種相互影響的關係,舉例:分析師上調Z股票的評價,股價之後上漲,但我們無法分辨是分析師預估準確,還是投資人搶買導致股價符合預估
  • 許多泡沫的形成與破裂都有著反身性的巨大影響
  • 反身性像是一種催化劑,它是由人群的群體性偏向觸發,在”事實”得到確認的過程中自我強化,進而可能改變”事實”,並影響未來事件發生的整個進程。(SaaS族群的大漲,就是很好的例子,公司股價被許多投資人追買後大漲,用大量股票吸引了更多人才、高股價更快速併購其他公司,新增資更快速併吞了產業,又形成公司價值快速提升,吸引更多投資人的加入。)直到現實的市場終於無力承受預期的重負
  • 金融市場上的成功秘訣在於具備能夠預見普遍預期心理的能力,對於現實世界的精確預言則並非必須

第十一章 交易中的神蹟

  • 社會科學拒學了科學的方法,卻包含了煉金術,超越客觀規律的特殊成分其實質就是一種”禱告”
  • 交易失利後你的情緒會受到衝擊,而快速恢復正常的方法就是傾訴出來

第十二章 情緒與性格

  • 如果說市場是一種情緒,而交易是自我情緒與市場情緒的共振,那麼研究性格對於交易就有莫大的意義
  • 我們必須順應這個市場,我們又必須堅守自己的心
  • 負面的情緒正是提醒我們必須有所改變的信號
  • 投機市場是一大群人的遊戲,其中的多數人又都有了相類似的情緒反應,如此團體的共振,就形成了羊群效應,讓一般的情緒反應變成一個劣勢策略

第十三章 戰士的修練

  • 投機客必須有枯坐三年的耐心,等待自我與市場觸發的共振產生,在此之前,做功課足已
  • 交易中的耐心包含等候的耐心與持有的耐心
  • 忍耐的過程是仔細觀察的過程,直到別人犯錯,機會就來了
  • 主觀判定後,還必須尊重客觀事實,絕不先行情之動而動,如同李佛摩說的,行情突破關鍵點才會真的忙碌起來
  • 模仿成功的的投資人也是訓練的好方法,模仿他的思考、行動、精神、信念
  • 交易可以從生活中訓練,讓自己知行合一,養出自己的贏者心態

第十四章 群體的想像力

  • 在投機這種群體市場,理性並非一定成為贏家,因為市場總是莫名其妙地情緒化
  • 群體中,每個人買股票的原因都不一樣,你要找到群體的共振,伺機而動
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紀律的交易者 The Disciplined Trader

作者簡介 – 馬克.道格拉斯 (Mark Douglas)
  金融交易心理輔導師。1978年起開始金融投資。1981年加入美林(Merrill Lynch)在芝加哥期貨交易所操盤。1983年創設「交易行為動力顧問公司」(Trading Behavior Dynamics)。
  曾為道瓊(Dow Jones)在歐洲、遠東主持交易心理研討會,與會交流對象包括:期貨交易員、對沖(避險)專家、證券營業員、稅務師,甚至股市菜鳥……等各種類型。
  《賺錢,再自然不過!》是道格拉斯鑽研交易心理17年,並將他當交易員、在芝加哥當交易員訓練專家、作家以及交易心理輔導師的親身經驗、心得與技巧寫進書裡。此書熱銷英國、愛爾蘭、美國、加拿大、澳洲、紐西蘭、日本並獲各界好評。著作有《紀律的交易者》、《像交易員一樣思考》。

It is not possible to predict the future with absolute accuracy. Anything can happen anytime. Given that, as traders, we have to consider the probabilities for a given setup to strike in and adjust our mindset considering it. A trader needs to be in harmony with the market. Many traders end up to challenge the market, getting burned inevitably. Ultimately it’s better to adapt to the trend rather than try to fit the market to your current mood or random idea.

此書適合期貨、多空都操作的短線交易者閱讀。

交易心理與交易環境的特性

  • 無論你的資訊或分析過程有多正確,市場絕對正確,市場不會在乎你是怎麼想的。
  • 要持續一貫的交易獲利,你一定要學會讓市場告訴你市場的下一步走勢,盈虧多少才算夠。
  • 市場沒有開始與結束,不要讓自己變成被動的輸家,要主動停損,不然虧損無止境。
  • 不要用報復的心態交易,情緒會讓自己失控,會讓市場與自己形成敵對關係。
  • 你必須自行訂製交易規則,好讓自己有方向可循。這是考驗自己對未來的看法和創造能力,也是讓自己對自己釐清想法與負責的態度。
  • 交易的三大技巧:
    • 認知-辨識機會的能力
    • 執行-確切執行交易的能力
    • 累積財富-累積利潤的能力

建立了解自己的架構

  • 交易想要獲利,我們必須相信自己可以毫無恐懼,這樣我們才能更清楚的評估狀況。
  • 學習需要適應,因為已知事務會妨礙未知事務的學習,知識會過時。
  • 適應的意思是下定決心,不抗拒學習和改變,思考時樂於擺脫信念、記憶和聯想的限制,樂於學習管理心智能量的方法,以便擺脫痛苦記憶的負面影響。
  • 要在市場上賺到更多錢,必須學會不斷提高自己評價的方法,決心追求成長。
  • 自律就是學習用意識控制行動,是特殊的思考方法和心智力量,讓你可以改變和目標衝突的信念
  • 寫作是集中思想、推動改變最有利的工具之一。

價格波動心理學

  • 市場最基本的構成因素是交易者
  • 佔優勢的一方會主宰大局,直到大家認為價格已經走過頭
  • 個人應該學會辨認既有優勢力量的方法,然後加入優勢力量
  • 想判斷走勢,你可以找出下列重要關鍵點,這些是交易者提高期望或轉為失望的地方:
    • 哪種價格波動會支持買/賣方賺更多錢的信念
    • 買/賣方可能何時大舉進場
    • 買/賣方什麼時候可能獲利出場
    • 買/賣方什麼時候停損
  • 客觀的觀察者不會在乎自己屬於哪一邊,只想找尋跡象和機會。
  • 交易者的期望愈高,對失望越不能忍受。
  • 大量區以外的(盤整區邊緣)交易是最好的賺錢機會,是背離價值的交易,也是最令人害怕的交易,因為交易者孤軍奮鬥,沒有很多人背書。
  • 最重要的關鍵價很可能是新高價和新低價,買賣雙方都會提高市場的期望。
  • 價格反轉的原因並不重要,支撐與壓力一旦得到確認,交易就會變得簡單

成功的步驟

  • 你愈善於交易,愈容易了解交易根本只是心智遊戲而已,不是你和市場做對,而是你和自己做對
  • 聚焦於你要學習的知識
  • 事先設定停損價,所以你可以從容的接受虧損並執行,然後迎接下一個機會
  • 沒有立刻行動而讓虧損變得更嚴重,會創造痛苦的負面循環,讓你只專注在減低受傷,而無法看見機會。
  • 成為一種經常重複特定行為型態的專家,選擇可以輕鬆辨識此市場行為的工具,機械式的交易,來創造交易獲利的能力。
  • 專精於一種交易系統&市場,比較容易建立信心,放棄不精通的其他機會,有助於於專注學習
  • 練習完美執行一種交易系統,改善系統,以機率思考,直到系統變成你的第二天性
  • 學習依據機率思考,客觀觀察市場告訴你的事情,學習推理與直覺。
  • 你必須不斷評估當前風險和淺在報酬之間的相對關係
  • 建倉時,要定義出現什麼狀況,才能證明你的交易方向正確?或錯誤?
  • 學習客觀,即使持有部位,還是可以以空手的角度觀察市場
  • 盡量多預測各種可能性,盡量多預測這些可能性的機率,然後決定你在每一種狀況中打算怎麼做。
  • 監督自己的交易行為

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傑西‧李佛摩 股票操盤術

傑西‧李佛摩是處於100年代的人,想像一下那時候的科技與資訊傳播方式如此貧脊,但他卻能以現代的統計、K線圖概念、投資人心態等研究規劃股票買賣。無疑是最能看透股市的一代大師。

第一章:投機操作的挑戰

  • 任何有意從事投機操作的人都應該把這活動當成一個”事業”來經營。
  • 優秀的投機客總是在等待,等待市場本身的行為證實你的見解正確時,再採取行動。
  • 市場永遠沒有錯,而人的看法則經常出錯。
  • 要真正透過投機操做賺大錢,關鍵是”介入一開始就讓你賺錢的商品部位”。
  • 只要股票的行為正常,市場的狀況也沒什麼不對,就不要急著獲利出場。
  • 利潤會好好照顧自己,不用你操心,但虧損只有捅婁子的份,隨時都需要你的照料。
  • 若想長期維持成功的紀錄,投資人或投機客必須遵守一套既定的引導規則。(如同現代的程式交易)
  • 永遠不要讓原本的投機冒險部位變成一項投資部位。
  • 如果你的第一筆操作顯示你已經虧本,再進行第二筆操作就是有勇無謀。永遠不要攤平虧損部位。

第二章:辨識股票的起伏跡象

  • 股票跟人一樣,有個人特色也有個性。
  • 通常你愈期待他反彈的時候,他愈不會反彈。
  • 一個人不可能每天或每星期都投機成功,放手讓市場為了醞釀下一波大走勢而自我調整。
  • 真正的走勢不會再啟動的那一天馬上結束,所以我總是給予那些走勢必要的時間。

第三章:追隨主流股

  • 緊盯著少數幾檔股票一定比一次盯很多檔簡單很多。
  • 只研究當下表現最突出的股票,如果你無法從主流股賺到錢,也不可能從整體股票市場賺到錢。
  • 少分析一些族群反而會讓你更容易清楚掌握真實的情況

第四章:用你的雙手感受前的存在

  • 當你快被融資追繳時,趕快關閉你的帳戶,這樣就永遠也不會追繳融資保證金。
  • 所投資客都燴飯的重大錯誤之一是:及於在短時間內致富。
  • 當一個投機客幸運地賺到一倍的資本,應該立刻把一半的利潤提領出來,當作準備金。

第五章:關鍵點

  • 每當我有足夠耐心等待市場抵達我所謂的關鍵點後再開始操作,最後一定會賺錢。
  • 如果不是在波段的起點附近介入,就沒有足夠的利潤儲備,也就不會有抱牢部位等待終點到來的勇氣與耐心。
  • 每一波市場走勢的大部分行情,是發生在整個走勢結束前的四十八個小時,而這是最重要的介入時點。
  • 當你利用關鍵點來預判市場走勢時,一但股票沒有在跨越關鍵點後出現應該有的表現,就是一個應留心的危險訊號。
  • 只要你熟悉過去的股價行為,就能夠正確遇見後續的表現,並採取正確的行動。

第六章:代價不斐的錯誤

  • 當投機虧錢,不要找藉口,應該出清部位,認賠出場。
  • 在投機與投資的領域,唯有用心努力的人才會成功

第七章:我的三百萬美元利潤

  • 不要急於把帳面利潤轉化為實際的現金,等到上漲趨勢達到關鍵點時,市場自然就會對我發出警訊,而且會有充足的時間因應。
  • 別在市場開盤前下限定價格單。

第八章:由上而下操作法的時機秘笈

  • 由上而下的操作法是同時檢視以下四個要素:市場、產業族群、協力車股、要操作的個股。
  • 等待所有優勢證據都對你有利時,使用由上而下操作法。保持耐性。
  • 個股會和產業族群一起波動,買入強勢產業的強勢股票,避開弱勢產業裡的弱勢股票。
  • 不要選擇族群中較弱勢的姊妹股,不要撿便宜。
  • 某一市場大波段裡的主流股票族群,多半不會是下一個大波段的主流股。
  • 協力車操作法:同時追總兩檔姐妹股,彼此印證對方的走勢,你的心裡決斷力就會變得更加堅定。
  • 反轉關鍵點 :不是最高或最低價,是”進場操作的完美心理時刻”,再行情即將展開之際進場。(RL: 突破買入)
  • 市場永遠不會錯,但個人的意見經常錯。
  • 反轉關鍵點出現時,幾乎都會伴隨著成交量的大幅增加,以及一波高潮般的買盤
  • 行情中段關鍵點:出現於行情處於明確趨勢期間的自然回檔階段。是加碼點。
  • 一日反轉(Spikes):每當出現Spike伴隨大量,通常會轉變為一日反轉,是絕對要提高警覺的危險訊號。
  • 當一個市場波段的尾端爆出大量,通常百分之百代表出貨。

第九章:資金管理守則

  • 試單操作法- 先在關鍵點買,股票有獲利才能繼續買進。
  • 10%停損 – 一旦虧損超過原始投入資本的10%,絕對不要戀棧,不要成為非自願的投資人
  • 保留現金準備 – 有些時候應該讓地的資金暫時閒置,耐心等待進場的機會到來。
  • 放手讓部位增長 – 只要他的表現沒有不對勁,就別急著獲利了結。
  • 留下現金 – 把每筆成功操作的利潤保留一半下來存到銀行當準備金。
  • 避開低價股 – 不要迷戀低迷產業的便宜股票,要買入強勢的健康產業族群股票
  • 別理會企業內部人 – 高階主管通常不懂股票市場,尤其技術指標和族群走勢等觀念。
  • 設定獲利目標 – 算出風險/報酬率是一個必要程序。
  • 出手前先設定停損點 – 在關鍵點買進讓我有一個清晰的參考點,他都能給我一個停損價格的參考點。
  • 原地踏步股 – 不漲也不跌,無端綁住股市操作者資金是最糟糕的股票類型,造成機會成本。

第十章:情緒控制

  • 不要預測或預判市場的狀況,只努力回應市場透過他的行為而向我透漏的訊息
  • 市場上的一切永遠不變 – 唯一改變的是參與者。
  • 從事投機活動必須有方法,一種有計畫的攻擊,堅持專門為自己客製化的規則。
  • 卓越市場操作者的四項心理特質:
    • 觀察力 – 觀察事實且不懷抱成見的能力
    • 記憶力 – 正確且客觀記住關鍵事件的能力
    • 數學能力 – 能流暢弟處理數字,擅長數字計算
    • 經驗 – 記住過去的經驗,並從中吸收教誨。
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一個投機者的告白

德國知名投資大師-安德烈‧科斯托蘭尼1987年的著作。

  • 貨幣+心理=趨勢
  • 投資者分兩類,固執的和猶豫的,勝利者是固執的人。
  • 技術狀態只和一個問題有關:股票掌握在什麼人手裡?
  • 固執的投資者須具備四種要素:金錢、想法、耐心、運氣。
    • 耐心也許是證券交易所裡最重要的東西,而缺乏耐心是最常見的錯誤。
  • 如果分辨不出下跌的終點,就看不出上漲的起點。
  • 每個行情都由三個階段構成:
    1. 修正階段
    2. 調整或相隨階段
    3. 過熱階段
  • “逆向”是成功的要素,只有少數人能投機成功,關鍵在與眾不同,並相信自己:”我知道,其他人都是傻瓜。”
  • 判斷市場處於哪個階段:
    • 出現不利消息時,市場並沒有下跌,就是市場出現超賣,行情已接近最低點的徵兆。
    • 市場對有利消息不再有反應,就是超買和行情按時處在最高點的信號。
    • 如果行情下跌時,某一段時間裡成交量很大,這表示有大量股票從猶豫的投資者手哩,轉移到固執的投資者手裡
    • 如果成量增加,行情仍然繼續下跌時,就是已經接近下一次上漲起點的信號。
    • 當成交量小,且指數還繼續下跌時,就表示市場前景堪慮。股票還掌握在猶豫的投資者手裡。
    • 當成交量越來越大,股票還不斷看漲時,也是前景堪慮,位已經進入過熱階段。
    • 當成交量小時,如果指數看漲,這種情形就非常有利。
  • 在指數上漲過程中,即使最差的投機人士也能賺到一些錢;而在指數下跌過程中,即使挑到好股票的人也賺不到錢。因此投資最重要的是普遍(大盤)的趨勢,其次才是選股。

十律十誡中挑選幾個我愛的 (精選)

  • 有主見,三思後再決定
  • 要有耐心,因為任何事情都不可預期,發展方向都和大家想像的不同。
  • 要靈活,並時刻思考到想法中可能的錯誤。
  • 不時察看購買的股票清單,並檢查現在還可買進哪些股票。
  • 只有看到遠大的發展前景時,才可買進。
  • 考慮所有風險,甚至是不可能出現的風險,也就是說,要時刻想到意想不到的因素。
  • 不要想把賠掉的再賺回來。
  • 不要不斷觀察變化細微的指數,不要對任何風吹草動做出反應。
  • 不要在剛剛賺錢或賠錢時做最後結論。
  • 不要只想獲利就賣掉股票。
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AI新世界

第一章

  • 2016年3月,Alpha go 擊敗韓國棋手李世乭,吸引2億8千萬中國人觀戰,在科技業點燃了一把火
  • 2017年5月,Alpha go 擊敗中國棋手柯潔,中國國務院就發表了《新一代人工智能發展規劃》表示將在未來10年投注1500億美元,要在2030年成為世界人工智慧中心
  • 現今的人工智慧,已經從發明的年代轉為實務應用的年代,從專家的年代轉變為資料的年代。而這兩項改變都有利於中國。
  • “人工智慧是新的電力,一旦被大幅採用,就能革新許多不同產業” – 吳恩達
  • “現在”是創業家捲起袖子把深度學習演算法轉換為永續事業的時候了。
  • 人工智慧應用,將轉換回生產力的大幅提升,PWC預估2030年人工智智慧應用部署將為全球GDP增加15.7兆美元。

第二章

  • 中國創業家從山寨淬煉成世界級創業家
  • 厚臉皮的王興創立的美團2018/9/20上市,世值510億美元,成為中國第四大市值的科技公司,僅次於阿里巴巴、騰訊、百度。而當年抄襲的對象Groupon, 市值為22億美元。
  • 西方創業家追求從0到1的創新,公司的使命宣言簡單、崇高,沒有銅臭味。
  • 中國創業家最大的動機是致富,方法是怎樣的並不重要。
  • Facebook是最像中國科技公司的矽谷公司
  • 美國網路公司用全球統一的經營模式在中國經營,中國山寨則迎合用戶喜好,與全球統一產品的差異成了中國網路公司的武器
  • 美國網路公司在中國節節敗退,是因為羊性的經理人,不敵狼性的中國創業家

第三章

  • 中國政府推動「大眾創業,萬眾創新」的系統性政策(簡稱雙創),成了新創的一股滾滾洪流
  • 中國新創願意進入實體世界執行繁重業務的這種意願,正是與矽谷同業的最大差異。
  • 點評網相較Yelp更早進入電商領域、砸大錢成立外送車隊。途家網相較於Airbnb,自行管理、經營起大批出租民宿,協助房東處理退房後的清潔工作、補充用品、安裝智能鎖等等。滴滴出行相較於Uber, 開始購買加油站和汽車維修廠為旗下的車隊提供服務。中國公司的”重磅”模式比美式”輕量”更複雜、但大幅改變數位和實體世界的經濟,在中國非常的成功。
  • 願意進入繁重業務的實作精神,讓中國企業收集到豐富、詳細的數據,變成全球最大的數位資料產出國。
  • 矽谷龍頭透過網路蒐集資料,中國公司則在用戶的實體世界蒐集資料。
  • 微信2年周年(2013)使用者就已經來到3億、推出的語音、視訊、電話會議等功能,WhatsApp到2016才全部跟上。
  • 微信首創”小程序”, “公眾號”模式,並一口氣包含了通訊、媒體、行銷、遊戲等功能,成了中國網民的”生活遙控器”
  • 2014年農曆,微信透過農曆過年進行虛擬紅包小遊戲讓500萬個帳戶綁定銀行帳戶,成功跨入支付領域,撼動電子商務龍頭阿里巴巴,馬雲稱此活動為”偷襲珍珠港”
  • 地方政府首創”引導基金”,挹注國有資金進入創投基金,並指收取較少獲利分配(例如10%),刺激民間資金追隨政府引導,挹注到地方政府想要扶植的基金和產業。”引導基金”從2013年的70億美元,成長到2015年的270億美元。這種蠻力轉型對西方社會感到不可思議,但確實加速了自然演變的過程。
  • 雙創的過程也感變了時代思潮,2014阿里巴巴在美上市,沒有身家背景的馬雲成了英雄人物,投入新創成了熱門的工作選項。
  • 中國企業把O2O模式的核心力量,廣泛應用到其他各種不同產業。
  • 中國的行動支付超越信用卡與金融卡,不需任何手續費、無最低金額,讓信用卡逐漸變成劣勢。現金快速消失。

第四章 北太平洋兩岸對峙的巨人

  • 再出現革命性技術突破後,發展重心就會從少數頂尖的研究人員,轉移到一大批的”專業技術工班”,把技術運用在各種問題上。
  • 現在,AI科學家正在將AI應用在各種不同的領域。
  • AI研究圈的兩項重要特質:開放性和改良速度。研究結果在網路上即時的分享與討論,所以中國AI只有落後美國16小時(時差)
  • 微軟亞洲研究院已訓練出5000位AI研究人員,2015年以ResNet演算架構一鳴驚人。
  • 目前有一大批中國新創,使用AI技術破壞大量產業,收割經濟轉型的利益。
  • 亞馬遜、微軟等巨人的雲端運算平台又有如”電網”,把機器學習的力量變成任何公司都可以買的”新電力”,不同於AI巨人的廣,新創公司則是求”深”,針對特殊用途打造新的AI產品與訓練演算法。
  • 像教於美國政府,中國政府豪賭於AI,明定2030年成為AI新創中心的目標。2017南京發展AI園區,開發200萬平方公尺土地,提供各式各樣的補貼。這樣子的都市計畫,在全國各地都有。是繼”高鐵”、”雙創”後,第三個蠻力升級的國家目標。
  • 中國領導人奉行技術實利主義,勇於接受最大化的技術升級以提升社會進步,即使讓小部分人受到不利衝擊。這得以讓中國在AI領域上先避開道德問題而全力衝刺。

第五章 人工智慧四波浪潮

  • AI的四波浪潮為互聯網AI、商用AI、感知AI、自主AI。
  • 互聯網AI在2012年就已經開始,在網路上透過演算法推薦用戶商品與內容。今日頭條使用AI編輯新聞正是最好的範例。
  • 商用AI則是善用傳統企業數十年來的龐大資料透過AI探勘還訓練的演算法,也就是”大數據時代”。2013年開始發展,早期多使用於金融業,美國領先非常多,尤其在企業軟體、會計、客戶管理等領域。中國企業對標準化資料的儲存較少,以至於整理資料較困難。
  • 中國小額金融貸款透過AI演算法更勝傳統的信用評等,大量的資料讓所有的弱特徵成了”新審美標準”,智融集團的小額貸款違約率是低個位數,讓傳統銀行羨慕不已。
  • 醫療AI將讓疾病診斷上可以媲美醫生,演算法將成為醫生的”導航程式”,縮小社會醫療品質不均
  • 法院審判AI可以再作證、判決、量刑、假釋風險上提供建議,並且可以考核檢察官的表現,雖然在上級法院受到質疑,但AI判決讓司法體系建立了一致性,減少了司法偏見。
  • 感知AI透過影像、聲音、感測器等等將線上與線下連結(OMO, online merge offline)
  • OMO教育可以創造個人化教育體驗,達到因材施教、提升偏鄉教育、減輕教師例行工作、讓家長了解小孩學習狀況。
  • 中國對臉孔、聲音、消費等資料被收集以換取便利性相較於歐美更為開放,對落實感知AI舉有相當大優勢,可快速成立OMO在零售、保全、交通領域的新應用
  • 深圳的硬體製造優勢與速度,讓AIOT的製作用更低成本、更快速度的發展。像小米全力打造AI家電,已經連結超過8500萬部裝置。中國將在感知AI領先全球。
  • 自主AI結合前三波AI,即時結合機器優化複雜資料的能力,以及感測新資訊的能力。自主AI的應用會先出現在商業領域,並直接創造經濟價值。自駕車是目前最明顯的賽道,

第六章 烏托邦、反烏托邦 AI真正的危機

  • 通用智慧需要許多重大突破,AI的發展不會指數型成長,但現實上,危機來自失業和不均。
  • 受到數位傳送效率、創投興起、中國投入等影響,AI帶動的經濟轉型會發生得遠遠更快,讓所有工作者和組織都忙於適應。
  • 估計未來十到二十年內,美國有40%~50%的工作可以被自動化,其他工作則因為部分自動化,薪資下降或職缺減少。當智能機器充分就業,一版工作者持久蕭條的年代,高失業率會成為新常態。
  • AI首先將衝擊白領階級,現有AI演算法能大量增加生產力,導致總員工人數減少。
  • AI自然傾向壟斷,大量資料衍生更好的產品,讓領先的公司持續變大。AI強國將賺取最大利益,而發展中國家的勞動力將不再成為優勢。

第七章 罹癌帶來的智慧

  • 用數字量化後無法了解愛的價值,在生命的最終,我們僅在乎身邊有多少關愛。
  • AI對社會的衝擊需要政府導入更積極的心態,投入關懷型的企業與培訓,以減少社會衝擊。企業也將更有責任,將社會責任納入考量。