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《新冠肺炎-經濟休克》- 風險分析(三)

我們正處在一個金融動盪的歷史 - Coronavirus Global Recession。對於實行經濟休克拯救健康感到猶豫的西方社會將成為疫情災區。新冠肺炎的骨牌效應下，Recession已經不可避免。目前的估值修正僅去除這兩年的股市估值泡沫，股價還稱不上便宜。未來企業因疫情拖太久所造成的Earning下修，是最令人擔憂的部分。請別低估風險!目前現金為王。

Richard Lo 2020 年 3 月 16 日

市場趨勢

《新冠肺炎-全球蔓延》投資機會分析(二)

新冠肺炎已經轉換成全球經濟危機。完美風暴襲擊，因為速度太快，資料很少，市場只能用情緒交易。股市沒有逃命波，只有一波到底，直到防疫信心恢復。具有"風險意識"的投資方式就是 - 別猜底部，等底部型態出現再出手。選股方向 - 宅經濟。

Richard Lo 2020 年 3 月 9 日

市場趨勢

《新冠肺炎 – 中國爆發》投資機會分析(一)

疫情將影響中國第一季GDP，影響程度取決於經濟停擺時間長短。中國股市首當其衝，預估下跌15~20%，低點在2月下旬。美股受影響少，但因位階高而有藉口修正。短空掌握不到，買超跌股人人有機會。

Richard Lo 2020 年 2 月 3 日

交易策略

《2020投資邏輯》自問自答

不是要預測，而是練習想像力，一次回答2020最重要的9個投資問題。Hyper Growth Portfolio的合理報酬是多少?如果Recession，雲端產業是安全的投資嗎?如何挑選好的雲端股?直接買公認最好的股票?資金輪動會再發生嗎?如何分散風險，同時增加獲利機會?如何改善出場策略來保護資產?2020最不想看見的黑天鵝?最少需要花多少時間投入分析/交易?

Richard Lo 2020 年 1 月 17 日

美股個股

Gardant Health (GH) 癌症血液檢測

癌症血液檢測為治癌趨勢，Guardant360為市場領先產品，Q3年營收成長180%。Lunar服務目標為早期癌症篩檢，可擴大TAM至50B，仍需2年以上研發，但具想像空間。財務明顯改善，虧損縮小，2020有機會損益兩平。DNA檢測競爭者眾多，股票估值高，是高風險投資。股票3個月目標價$86~$94。

Richard Lo 2020 年 1 月 8 日

美股個股

Zoom Video (ZM) 未來通訊霸主

市值18B的網路視訊領導品牌，今年推出Zoom Phone，進入UCaaS服務。年營收成長(TTM)118%，財報數字優良，32% FCF，本季客戶增長67%。營收成長率逐季減速，Q4預期為75%，明年可能剩下60+%。股價P/S估值高，但已經過43%修正，目前正在築底。2020 Jan 目標價$74~$77

Richard Lo 2019 年 12 月 20 日

美股個股

CRWD是年營收成長(TTM)97%的Endpoint Security公司。透過其專利的"Threat Graph"，在雲端以數據模型，及時偵測與阻止資安漏洞，成長率大幅領顯競爭對手，在Gartner報告中列為領先公司最新財報Free Cash Flow首度轉為正值，預估2020年adjusted earning達損益兩平。股價波動極大，經歷56%修正跌幅，目前估值相較其他雲端企業已趨近合理。 2020年1月目標價$59~$64。

Richard Lo 2019 年 12 月 9 日

市場趨勢

《Q4季報》Not Surprised

高價股在9月受到資金輪轉賣壓後，市場資金就開始撤離此族群。投資人的胃口已經被養得很高，季報要能夠真的超乎市場預期，已經是變得非常困難。

Richard Lo 2019 年 10 月 31 日

交易策略技術指標

《技術分析》價格波動收縮型態 Volatility Contraction Pattern (VCP)

在技術分析的形態學中，有一種Volatility Contraction Pattern (VCP)，我們可以先把它稱為收縮型態。VCP是籌碼有效換手/承接的過程，當型態出現後，接下來的突破將更穩定進入上升軌道，進入波動擴張，以此相互交替循環。想要長線作多的交易者可以在VCP型態後突破時買入，製造較佳的交易機會。學習VCP是一種控制進場時間點最佳化的技巧。

Richard Lo 2019 年 10 月 28 日

交易策略

我們與惡的距離-美股投資組合

不要用報復的心態交易，情緒會讓自己失控，會讓市場與自己形成敵對關係。交易回顧是集中思想、推動改變最有利的工具之一。

Richard Lo 2019 年 10 月 26 日

認識期貨與選擇權

天然氣期貨(NG)

天然氣是石油之後最重要的能源商品，是交易量世界第三大的實體商品期貨，他的價格卻沒有石油那樣受到多種複雜因素影響，所以投資起來相對簡單。目前在NYMEX交易的天然氣商品Henry Hub Natural Gas代號(NG)，並且有選擇權交易。

Richard Lo 2019 年 10 月 16 日

市場趨勢

《美股大策略》FinTastic Strategy 2019/10/13

Richard Lo 2019 年 10 月 14 日

市場趨勢

FastTickerReview 美股新鮮事 2019/10/6

1)美國券商零手續費大戰, 2)RNG股價上漲催化事件(Catalyst) , 3)灰犀牛事件 - 下周的政治事件將密集影響股市

Richard Lo 2019 年 10 月 6 日

市場趨勢

FastTickerReview 美股新鮮事 2019/9/30

有些個股他很有事，只好一個一個抓起來診斷一下。本周股票受到政治干擾的因素很多，並且集中在星期五，引發了一波被動停損賣壓。

Richard Lo 2019 年 9 月 30 日

美股個股

DocuSign(DOCU) – 數位印章

DocuSign是e-signature的領導廠商，年營收(TTM)828M，營收成長率37%，Q1 Agreement Cloud整合Contract Lifecycle management與豐富的簽名相關工具，成功推升Q2季營收成長加速至41%。股票價格波動非常劇烈，是屬於風險極高的股票。市場競爭激烈，公司的行銷效率偏低，EBITDA Margin -22.25%也不佳。2020 Jan 目標價$60~$66。

Richard Lo 2019 年 9 月 29 日

市場趨勢

FastTickerReview 美股新鮮事 2019/9/23

Richard Lo 2019 年 9 月 23 日

閱讀筆記

《超級績效：金融怪傑交易之道》讀書心得與重點筆記

摘要《超級績效》詳述投資冠軍 Mark Minervini 的 SEPA 策略，結合技術面 VCP 型態與基本面篩選強勢股。書中打破低本益比迷思，強調順勢交易、嚴格停損與風險控管，是想在股市創造超額報酬者的實戰必讀指南。

Richard Lo 2019 年 9 月 21 日

美股個股

Coupa Software (COUP) – 幫企業省錢的採購控管平台

(Q2季報更新)Coupa經營Business Spend Management(BSM) 雲端服務，目前有900+客戶，年營收$233M，是領導廠商。前四季營收年成長42.5%, 39.4%, 44.3%, 54.3%，正在加速中。公司最新推出CoupaPay，試圖跨入B2B金融服務領域，引發想像空間。Gross Margin (TTM) 66%偏低，EBITDA Margin (TTM) -14.58，有待加強。2020Jan目標價$129~$145。

Richard Lo 2019 年 9 月 4 日

交易策略

盤感交易 – Intuitive Trading

盤感就是看穿動能的強、弱、虛、實的能力，像肌肉一般可以訓練出來。每個人都會自行刻劃出不同的盤感，無法模仿。盤感是分析經驗的累積，盤感並非一直存在，訓練盤感的目的，就是要產出高勝率的"假設"!

Richard Lo 2019 年 8 月 19 日

市場趨勢

《FinTastic新聞觀點》利率倒掛，只是另一個恐慌測試?!

歐洲正因為BREXIT等政治因素而恐慌，ECB暗示將寬鬆貨幣。德國10年公債債券創下歷史最低負利率-0.6%，引發歐洲資金買入美元與美債。國際熱錢買進長天期美債，短期過熱並可能已達中長線高點，造成利率倒掛。股市並不那麼恐慌，因為美國景氣在聯準會眼中，並非全面惡化。若股市因利率倒掛而大跌，是買進績優軟體股的機會。

Richard Lo 2019 年 8 月 17 日

美股個股

Shopify(SHOP) – 網路商店霸主

美國第三大電子商務平台，擁有82萬個賣家。營收年成長51.88%(TTM)，Gross Payments Volume(GPV)達到5.8B，成長61% 。計畫花1B建置新的倉庫配送Shopify Fulfillment Network。估值是目前追蹤的高成長股中最高的，具有高風險。2019預估目標$332~380

Richard Lo 2019 年 8 月 15 日

美股個股

Atlassian (TEAM) – 團隊效率設計師

Atlassian的團隊軟體工具知名度高，價格低，受到許多使用者喜愛。FY2019營收年成長率38.5%，並且是SaaS中少數已經穩定獲利的公司。創辦人與經營團隊仍持有30%持股，可持續維護股東權益，同時推動公司長期發展。股價估值相對昂貴，可選擇在下跌時買入。2020 June股價目標$164~$181。

Richard Lo 2019 年 8 月 12 日

美股個股

Roku(ROKU) – 搶攻客廳視佔率賣廣告

(Q2季報更新) Roku不是硬體公司而是串流廣告供應商。Platform Revenue 季成長85.6%，毛利率65.4%。最大競爭對手是Amazon Fire TV(34M訂戶)。2019年目標價$136~152。

Richard Lo 2019 年 8 月 11 日

美股個股

Exact Sciences(EXAS) – 讓大便變黃金的生技股

《Q2財報更新》EXAS非入侵式大腸檢測市場龐大，2019營收成長速度預估70+%，與Pfizer的合作加快了業務推廣的速度，Q2 EBITA margin -13%大幅改善。併購GHDX，將加速公司獲利時程。2019股價目標上調至$147~$161。

Richard Lo 2019 年 7 月 30 日

美股個股

Beyond Meat (BYND) – 神奇的泡沫

BYND是本年最成功的IPO，借券成本最高、P/S最高、股價成長最高。股價因為受到媒體大量宣傳，結合環保等議題，吸引大量散戶爭相購買，所產生的泡沫，需要連續5年營收成長100%才能消化。該股票與比特幣類似，因為有限的流通限制引發軋空，推升股價來到令人難以理解的地步，絕非因為本身的價值。股價終將與回到價值的根本，當市場關注度減低，股價跌破20日線，可以做空，目標價$50。

Richard Lo 2019 年 7 月 30 日

美股個股

Okta (OKTA) – 新網路護照

網路安全、數位轉型、雲服務三個大趨勢正推動identity management產業的高速成長，而Okta是此領域的絕對領先者。營收年成長53%，預期FY2020年營收成長可挑戰47%。股價1年上漲143%，P/S 33.87，在SaaS族群相較篇貴的高風險標的。2020 Jan 股票目標價$137~$152。

Richard Lo 2019 年 7 月 22 日