分類
投資績效

FinTastic Growth Select 錡妙成長精選

此投資組合於2019年7月初開始建倉,並開始於每個月月底提供投資報告。目前大盤已創新高,並預期會緩步上漲或盤整。7-8月Q2財報公布即將來臨,風險應優先於獲利,所以在公佈財報前,股票水位保持偏低的73%。並持續透過Covered Call來降低持股成本。

投資理念

FinTastic Growth Select是一個美國高成長股票精選投資組合,也是一個自行設計的類ETF投資,延伸閱讀: 設計自己的高成長ETF 。其主要的投資理念是:多頭趨勢中,緊抱高成長的美股。挑選的股票應符合基本的條件為:

  • 營收快速成長:年營收成長>30%
  • Recurring Income:營收為長時間連續性的訂閱制收費
  • 未來跑道長與股價爆發性高的中小型股:市值500M~30B
  • 目前股價相對較強,具備
    Volatility Contraction Pattern (VCP) 的動能股

每季更新超過50家高成長公司基本面資料,透過以下評估標準進行篩選:

  • Revenue Growth (35%) – 前四季與下一季的營收Yoy 成長
  • Earning Quality (30%) – EBITDA Margin, Rule of 40
  • Valuation (5%) – 市場估值與上漲空間
  • Future Potential (15%) – 未來展望、護城河、跑道長度、經營團隊
  • Momentum(15%) – Price Relative Strength, Return Since last ER

最後投資的公司將經過更進一步的公司深度研究,與市場分析後,才納入投資組合。目前投資的方式為買入並長期持有股票,股票水位保持在0~160%,並可能會進行的操作有:

  • NQ期貨放空避險
  • 個股選擇權 Covered Call
  • 個股選擇權 Short Put

FinTastic Growth個股採購名單 (更新2020/5/10)

Coupa Software (COUP) – 幫企業省錢的採購控管平台

Coupa是BSM雲端服務領導廠商,900+客戶,年營收$233M。最新推出CoupaPay,試圖跨入B2B金融服務領域,引發想像空間。Gross Margin 66%偏低,Evaluation是50家SaaS公司中第六高。2020Jan目標價$116~$134。

Atlassian (TEAM) – 團隊效率設計師

Atlassian的團隊軟體工具知名度高,價格低,受到許多使用者喜愛。FY2019營收年成長率38.5%,並且是SaaS中少數已經穩定獲利的公司。創辦人與經營團隊仍持有30%持股,可持續維護股東權益,同時推動公司長期發展。股價估值相對昂貴,可選擇在下跌時買入。2020 June股價目標$164~$181。

Avalara(AVLR) – 稅務自動化

Avalara提供稅務自動化計算與管理的服務,年營收(TTM)323M,年成長35.44%。因Wayfair tax ruling這個催化劑(Catalyst),跨州銷售稅務更複雜,促使稅務軟體有了剛性需求 ,AVLR有眾多電商零售客戶,是最大受惠者之一。稅務軟體功能較標準化,難以提供商品差異化,無明顯護城河。股價YTD Return高達140%,價值仍在合理範圍,2019 Dec 目標價:$87~$97。

RingCentral (RNG) – 數位通訊整合資優生

RingCentral 提供各種規模的企業一個訂閱式的雲端通訊整合服務。功能包含了語音通訊、視訊、團隊簡訊、傳真、客服中心等等大中小公司的通訊需求。是市場領先者。營收每年成長34%,Margin 75%經營績效穩健的SaaS資優生。2019年底股價目標$133~$142。

Okta (OKTA) – 新網路護照

網路安全、數位轉型、雲服務三個大趨勢正推動identity management產業的高速成長,而Okta是此領域的絕對領先者。營收年成長53%,預期FY2020年營收成長可挑戰47%。股價1年上漲143%,P/S 33.87,在SaaS族群相較篇貴的高風險標的。2020 Jan 股票目標價$137~$152。

Zoom Video (ZM) 未來通訊霸主

市值18B的網路視訊領導品牌,今年推出Zoom Phone,進入UCaaS服務。年營收成長(TTM)118%,財報數字優良,32% FCF,本季客戶增長67%。營收成長率逐季減速,Q4預期為75%,明年可能剩下60+%。股價P/S估值高,但已經過43%修正,目前正在築底。2020 Jan 目標價$74~$77

CrowdStrike(CRWD) – AI雲端安全防護

CRWD是年營收成長(TTM)97%的Endpoint Security公司。透過其專利的”Threat Graph”,在雲端以數據模型,及時偵測與阻止資安漏洞,成長率大幅領顯競爭對手,在Gartner報告中列為領先公司 最新財報Free Cash Flow首度轉為正值,預估2020年adjusted earning達損益兩平。股價波動極大,經歷56%修正跌幅,目前估值相較其他雲端企業已趨近合理。 2020年1月目標價$59~$64。

Twilio (TWLO) – 電信巨人肩膀上的新創

Twilio(TWLO) 提供一個雲端平台工具讓開發者可以將多種、多國通訊輕鬆與軟體整合。 可開發工具的API可以省去大量時間與各家通訊商連接,並且依照使用量計費。 目前TTM Revenue 754M, 因併購SendGrid,2019年營收成長有機會來到80+%。2019年底股價目標$138~$155。

候選名單

Alteryx(AYX) – 通往大數據研究的門票

Alteryx 提供企業一個更有效率、自助式的資料整理、分析、報告平台。 目前年營收為254M,每年以超過50%的速度成長。大數據的分析需求將在未來的AI、IOT、5G爆發後,產生更多的需求,TAM持續擴大(now estimated $49B),未來跑道仍然相當長。2019年底股價目標$101~$115。

MongoDB (MDB)- 快速崛起的挑戰者

MongoDB是noSQL資料庫的龍頭,2016年推出Atlas為訂閱制的資料庫服務(Database as a Service),帶動營收大幅成長。目前TTM Revenue 267M, 2018營收成長64%,並且營收成長有機會加速。2019年底股價目標:$159~188。

theTradeDesk(TTD) – 媒體購買的交易所

The Trade Desk 是一家全球數位媒體企劃/採購平台,該平台能讓廣告主管理整合的廣告預算,並且採購包括電視、網路、行動電話的各種廣告。目前TTM Revenue 513M, 2018年營收成長55%,但是2019年可能下滑至40%。2019年底股價目標$243~$273。

Exact Sciences(EXAS) – 讓大便變黃金的生技股

Exact Sciences 的產品-Cologuard,使用大便檢體做DNA篩檢,找出早期的大腸癌病癥。非入侵式大腸檢測為市場趨勢,提供EXAS一個廣闊的藍海,TTM Revenue 526M,2019營收成長速度預估有機會挑戰70%。2019年底股價目標$116~$131。

Elastic (ESTC) – 開源搜尋瑞士刀

Elastic的開源搜尋軟體廣受開發者喜愛,被大量運用在網站、App、企業資料上。透過Elastic Cloud的雲端訂閱服務收費,2019年營收成長70%。但2019公司股權大量稀釋稀釋導致股價低迷。2020Apr目標價$109~$120

Tandem Diabetes Care(TNDM) – 醫材浴血鳳凰

Tandem Diabetes Care設計、開發、銷售自動胰島素注射器給患有Type 1 糖尿病患者。屬於需FDA認證的醫療用品。營收成長連續6季加速成長,2019Q1 yoy成長142%。產品出貨14732組,仍有相當大的成長空間。2019年底股價目標$77~$92。

Roku(ROKU) – 搶佔客廳視占率賣廣告

Roku不是硬體公司而是串流廣告供應商。Platform Revenue 季成長79%,毛利率70%。最大競爭對手是Amazon Fire TV(34M訂戶)。2019年目標價$105~123。

Square (SQ) – 未來銀行

Square是一家最具創意、多種Use Case的金融科技公司。Adj. Revenue (TTM) 年成長63%,其中2019 Q1 Subscription and Service-based Revenue 年成長126%。CashApp成功打入個人消費金融市場,搭配Cash Card成為公司營收成長最快的服務,其下載量持續優於Venmo。2019目標價$91~$101。

Zscaler (ZS) – 網路安全創新者

ZS雲端資安服務是市場破壞者,營收以65%加速中,將是未來的主流,而變革現在才剛開始。市場P/S估值非常高,2019年9月股價預估$72~$84

Smartsheet (SMAR) – 賣給管理者的企管工具

營收穩定以50+%成長的資深SaaS公司,客戶已達80,280。客戶數增長放慢,但是ACV大幅成長48%, 處於高度競爭市場,超過20+競爭公司,搶奪40B商機。2020Jan目標價$54~$59。

Shopify(SHOP) – 網路商店霸主

美國第三大電子商務平台,擁有82萬個賣家。營收年成長51.88%(TTM),Gross Payments Volume(GPV)達到5.8B,成長61% 。計畫花1B建置新的倉庫配送Shopify Fulfillment Network。估值是目前追蹤的高成長股中最高的,具有高風險。2019預估目標$332~380

DocuSign(DOCU) – 數位印章

DocuSign是e-signature的領導廠商,年營收(TTM)828M,營收成長率37%,Q1 Agreement Cloud整合Contract Lifecycle management與豐富的簽名相關工具,成功推升Q2季營收成長加速至41%。股票價格波動非常劇烈,是屬於風險極高的股票。市場競爭激烈,公司的行銷效率偏低,EBITDA Margin -22.25%也不佳。2020 Jan 目標價$60~$66。

研究報告排隊中

  • SaaS:Anaplan (PLAN)
  • 半導體製造:ASML、AMAT、LRCX、NVDA
  • 零售:TGT、COST、HD
  • 建商:KBH
  • 太陽能:SEDG

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